发行1.35万亿专项债券并非“大水漫灌”

作为积极财政政策的重要措施之一，发行1.35万亿元专项债券是年初既定的计划，并非最近才确定的“刺激”措施

财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，专项债券在加大基础设施领域补短板上大有可为

7月23日召开的国务院常务会议要求，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，推动在建基础设施项目早见成效。近期，多个省份均加快了专项债券发行步伐，有观点认为这是“大水漫灌”式强刺激。事实究竟如何？

我国地方政府举债采取政府债券方式，包括一般债券和专项债券。其中，没有收益的公益性事业发展确需政府举借一般债务的，由地方政府发行一般债券融资，主要以一般公共预算收入偿还；有一定收益的公益性事业发展确需政府举借专项债务的，由地方政府通过发行专项债券融资，以对应的政府性基金或专项收入偿还。

2018年继续实施积极财政政策是党中央、国务院确定的宏观政策取向。根据中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的2018年经济发展目标，今年全国一般公共预算支出预算安排20.98万亿元，增长7.6%；安排财政赤字2.38万亿元，保持上年规模。另安排不列入赤字的地方政府专项债券1.35万亿元，比上年增加5500亿元。

由此可以看出，作为积极财政政策的重要措施之一，发行1.35万亿元专项债券是年初既定的计划，并非最近才确定的“刺激”措施。当前，我国经济保持总体平稳、稳中向好态势。从1月份至7月份数据看，投资增长有所放缓，特别是短板领域投资明显不足，其中原因包括企业投资积极性不高、政府基础设施投资资金来源不足等。与此同时，上半年专项债券的发行进度较慢，因此有必要加快发行和使用进度，把积极财政政策落到实处。

积极财政政策要更加积极、更有效服务实体经济，注重的是精准调控，并非“大水漫灌”。比如，在聚焦减税降费方面，以支持中小企业发展、促进创业创新、稳定就业为重点，精准施策，提升效能。在支出方面，则是加大对重点领域、关键环节和民生的投入，强调发挥支出效益。具体到专项债券，体现为支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域，优先用于在建项目平稳建设。

7月份以来，多个省份相继加大力度发行专项债券。比如，广东省近日发行粤港澳大湾区土地储备专项债券和水资源专项债券。其中，粤港澳大湾区债券发行额341.9亿元，期限为5年，主动对接国家顶层战略，服务粤港澳大湾区基础设施建设，实现财政金融资源与粤港澳大湾区建设的精准对接，便利境内外投资者特别是香港、澳门金融机构参与大湾区建设。

四川省近日发行2018年四川省泸县乡村振兴专项债券，并在上海证券交易所正式发行。本次发行总额5亿元，期限5年，债券资金将用于泸县乡村振兴项目建设，包括宅基地制度改革、产业发展、基础设施、生态环境保护四大类。据介绍，泸县是首批全国宅基地改革试点县，宅基地改革带来的收入能为专项债券还本付息提供主要资金保障。

从各省份发行专项债券的情况可以看出，加快地方政府专项债券的发行和使用进度，政策目标是为了更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用，不是在搞“大水漫灌”式强刺激。

根据财政部部署，省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏，科学安排今年后几个月特别是8月份、9月份发行计划，加快发行进度。各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

值得注意的是，尽管加快了发行进度，但必须坚持市场化原则稳妥有序发行，不能采用非市场化方式干预债券发行定价。在募集资金后，要按照规定使用，提高资金效益。此外，各地不能违法违规举债，不得新增隐性债务。

总之，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，专项债券在加大基础设施领域补短板上大有可为。

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