林东指出，目前美国、欧洲等主要经济体正在逐渐收紧货币政策，包括实施加息和缩减资产负债表，对我国货币政策形成一定制约。他预计，未来从稳定汇率的角度考虑，人民银行或将跟随美联储上调公开市场利率，这些操作将逐步传导或直接影响信贷业务的定价水平。此外，企业部门信贷需求回升，也将推动个人住房贷款利率继续上行。

资金链承压房企频发债

近日，国家发改委批准万科、金地、融创、泛海、华远、金科、旭辉等房企境外发行债券申请，值得注意的是，此前不久，发改委刚刚批复大连万达、阳光城、旭辉、富力、时代地产等多家房企的海外发债备案，房企资金需求强烈。

根据Wind数据，截至2018年前4月，房地产企业海外资本市场融资额达1576.37亿元，相比2017年前4月的711.84亿元，上涨幅度高达121.5%。房地产企业前4月境内发债金额为571.7亿元，境内外总体发债额度已达2148.07亿元。

此外，在发行额不断提高的同时，资金成本也不断上涨。毅德国际5月9日发行1.3亿美元债券，利率高达12%；明发集团今年1月发行2亿美元债券，利率也高达11%；国瑞置业2.5亿美元债券，利率为10.2%；阳光城3.5亿美元债券，利率达到9.5%。

数据还显示，2018年前3个月，房地产领域集合信托产品成立近500款，成立规模超千亿元，同比增长约90%。

中原地产首席分析师张大伟认为，随着信贷市场调控持续，房地产企业在其他渠道融资的需求持续高涨。他指出，1月至4月，房地产企业销售业绩逐渐放缓，随着资金压力加大，融资需求上涨。在规模化竞争格局下，房地产企业对资金的需求更加迫切，海外发债成为房企短期融资主要渠道。

除了运营资金外，对于房企来说，资金饥渴的另一原因则是大量负债到期。目前房企公布的募资用途，绝大多数都是借新还旧。据Wind数据，今年下半年，海外融资地产债到期规模564.75亿元左右，2019年、2020年到期规模超过千亿，分别达1436.95亿元和1007.03亿元。

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