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下一次金融危机可能起源于美国(5)

2019-02-26 19:42:01  经济网    参与评论()人

对任何经济体来说,从来都是加杠杆易、去杠杆难。从当前中国实体经济需求端看,受经济下行压力加大等因素影响,企业有效的融资需求有所下降。从金融机构资金供给端看,银行的风险偏好下降,自身还受到资本、流动性、利率等多重约束。这无疑是行业风险诱发因素增多的时期。故金融业要解除放松去杠杆可解决金融支持实体经济问题的偏见,投放资源首先要考虑的依然是风险程度高低,永远也不能以放松风险管控标准作为支持什么行业的代价,那样必然会埋下金融危机的导火索。金融业尤其要注意宽信用条件下所带来的风险失控。据某证券公司年前的测算,28家A股上市银行中有22家可通过发行永续债增加资本金5010亿元。以去年三季度上市银行杠杆率6.6倍计,新增资本可支持3.3万亿的信贷投放。而另一金融机构测算,商业银行通过发行永续债补充资本机制启动后,商业银行其他一级资本/商业银行净资本达到5%,至今年三季度银行永续债放量有望撬动4.24万亿元信贷增量。这等于去年全年新增人民币贷款总量26%。这当然是一种乐观的预计,但如何保证巨量投放信贷资源的同时却不巨量产生信贷风险是对银行业的一项巨大挑战。

第四,核心投融资渠道要通。可以预期,政策矫正下金融体系的信用创造能力将会逐渐恢复,而在美元汇率趋软的背景下,中国资本外流的压力也会有所减轻,今年中国信用环境有望改善。

而在经济增长过程中,因为国有金融机构天然地享有国家信用的身份溢价,故在资源配置、风险承担上当然地应担负起应有的义务和责任。要发挥经济增长顶梁柱作用。中国最大的四家国有银行(农行、中行、建行和工行)已经被认定为全球系统重要性银行,至2018年11月底,工、农、中、建、交这五家国有银行的资产总额约占国内银行业总资产的36%,这五家银行对中国经济的融资至关重要,因此也应在支持实体经济发展中发挥应有的作用。国有金融机构在抑制经营行为投机、过度介入投机领域上要致力成为行业的表率。

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