从青岛英派斯健康科技股份有限公司（下称英派斯）冲刺IPO之日起，其盟友泰山体育产业集团有限公司（下称泰山集团）始终相伴左右。
泰山集团通过入股英派斯控股股东海南江恒实业投资有限公司（下称海南江恒)实现间接持股发行人，其与英派斯频繁发生关联交易，蹊跷地重金入局资不抵债的英派斯集团。甚至，对于广受诟病的“保荐+直投”这一利益输送模式，泰山集团疑似充当过桥角色，让英派斯保荐机构旗下创投公司搭上IPO专车。
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泰山集团助攻“保荐+直投”？
2012年9月，英派斯原控股股东——台湾有瑞将其持有的4.9%股权（对应注册资本49万美元），以人民币2401万元转让给泰山集团。
官网显示，泰山集团始创于1978年，注册资本1.6亿元，是目前世界上最大的综合型体育产业集团之一，去年6月其控股子公司深圳泰山体育科技股份有限公司（下称泰山体育）挂牌新三板。
但仅仅相隔两年多，泰山集团就将持有的2.45%股权以1764万元人民币的价格转让给金石灏汭，将另外的2.45%股权以同样的价格转让给海宁嘉慧。
两年间，泰山集团通过一进一出轻松落袋1127万元的差价。据《金证券》记者了解，早在2013年，英派斯就进入青岛市储备上市企业目录，开始进入上市辅导期。虽说通过股权转让，泰山集团也有所斩获，但相比英派斯成功上市后的巨大股权增值空间，泰山集团的中途“下车”，着实令人费解。
资料显示，从泰山集团接手英派斯股权的金石灏汭，其唯一股东为金石投资有限公司，金石投资是中信证券的专业直接投资机构，而中信证券恰为英派斯的保荐机构。
“对于券商保荐+直投模式，证监会早就亮了红灯。这个案例疑似过桥让渡利益，相对而言较为隐蔽。”《金证券》记者接触的沪上券商人士分析。
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盟友暗藏先手，关联交易频繁
当然，泰山集团并非“活雷锋”，面对潜在的巨大利益，它早已暗藏先手。
据了解，目前，英派斯的控股股东海南江恒注册资本5000万元，其中，丁利荣（英派斯现任掌门人）出资4500万元，占注册资本的90%；平丽洁出资500万元，占注册资本的10%。通过间接持股，平丽洁持有英派斯406.6万股，持股比例为4.52%，并担任英派斯董事。《金证券》记者通过天眼查查询，丁利荣、平丽洁的认缴出资时间为2011年11月21日，这甚至要早于海南江恒入主英派斯。
平丽洁何许人？资料显示，她为泰山集团实控人卞志良的儿媳。
不仅入股，双方之间的关联交易相当频繁。报告期内与公司存在关联交易的“泰山系”，包括泰山体育、山东泰山体育器材有限公司、山东泰山体育工程有限公司、济南瑞豹体育用品有限公司、山东泰山金润塑胶制品有限公司、乐陵泰山人造草坪产业有限公司、山东泰山体育科技有限公司。其中，2015年，泰山体育在英派斯公司采购商用及家用健身器材694万元，为公司该类别的第四大客户。2016年，这一关联交易金额降至266.6万元。
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落子亏损公司的背后意图
泰山集团为何与英派斯结盟？2013年5月一则媒体报道，或许能揭开谜底。文章称，丁利荣的一项得意之作，是与泰山体育产业集团实现了强强联手。“泰山体育是国内乃至世界范围的竞技体育行业老大，我们则是群众体育及健身管理服务行业的翘楚。”丁利荣表示，将打造中国体育产业的“泰山英派斯”体系。
蹊跷的是，泰山集团不仅入股海南江恒，对其旗下资不抵债的控股子公司——英派斯集团同样押以重金。2015年底，海南江恒将其持有英派斯集团的3927.5万元人民币的出资额（占注册资本的40%）转让给泰山集团。令人疑惑不解的是，由于英派斯自身内部架构调整，自2011年起，英派斯集团已经不再从事相关健身器材的业务经营，亦无从事健身器材进出口业务的相关资质。根据英派斯集团提供的财务报表，截至2016年12月31日，英派斯集团总资产为1520.12万元，净资产为-2837.62万元，2016年度的净利润为-24.99万元。
据业内人士介绍，英派斯集团1991年就已成立，自设立起至2010年一直从事健身器材的生产和销售业务。“因为比英派斯早成立10多年，一直走在前台的是英派斯集团而非英派斯。也是为了避免同业竞争，英派斯集团逐渐退出实际的业务经营。”一家成立20多年的公司，至今资不抵债、年度净利润告亏，在该位人士看来，原因有两个，“财务处理和业务调整”。
报告期内，英派斯集团除直接持有英派斯健管、江苏英派斯投资股权外，未从事其他业务。从资产规模和业务范围来看，更吸引泰山集团的，显然是英派斯健管。
英派斯健管2004年3月成立，为英派斯集团的全资子公司，从招股说明书来看，英派斯健管主要从事健身俱乐部的运营与管理。泰山集团此前一直发力竞技体育，对于健身服务领域难免觊觎。
只是英派斯健管的业绩仍然不尽如人意。截至去年年底，英派斯健管总资产为4935万元，净资产为-3095万元，2016年度的净利润为-1229.7万元。
英派斯健管为何十余年难盈利，以致未被纳入发行人上市主体？英派斯自身的业绩成色，究竟如何？《金证券》将继续追踪报道。
