截至本月11日，美联储的总资产为4.459万亿美元，总负债为4.418万亿美元，资本金为412亿美元。上月21日，美联储货币政策会议决定，从10月开始正式缩减资产负债表，而缩表的进程则根据6月份已经宣布的计划进行，即开始的第一个季度，每个月收缩100亿美元，随后每个季度缩减的规模增加一次，每次每月增加100亿，直至每个月的缩减规模达到500亿为止。
如果根据这个进程，2017年将缩减300亿美元，2018年缩减的规模将按照第一季度600亿、第二季度900亿、第三季度1200亿、第四季度1500亿的规模进行，整个2018年将缩减4200亿美元。因此，美联储缩表的真正影响要到2018年下半年才会比较明显。
12月料将再次提高利率
美联储在采取量化宽松货币政策之前的总负债规模是9952亿美元，整个量化宽松导致美联储总负债扩张了3.464万亿美元。这些基础货币投入到美国经济体后，对于美国经济的复苏产生了重要的刺激作用，美国的广义货币供应量(M2)从2008年9月份的7.782万亿美元增长至目前的13.67万亿美元，净增长了5.888万亿美元。
由于经济增长并不如人意，实体经济对货币和信贷的需求并没有大量增长，大量货币流入了美国股市，导致美国股市迅速从危机冲击下的低谷恢复到危机前的高点，并且随后不断创下历史新高。目前美国股市标准普尔500指数已经高达2500点，房价指数也在去年回到危机前的高位。这是美联储随着美国经济逐渐复苏后必须要逐步缩表的重要原因之一。
立场相对温和的美联储主席耶伦对于掌控美联储货币政策走向“正常化”的速度和进程非常谨慎，从2015年12月第一次加息之后，停顿了整整一年才在2016年底重新启动加息进程。2017年分别在3月和6月提高了两次利率，加息的速度非常缓慢。
根据美联储原来透露的货币政策调控进程，2017年美联储将提高利率三次，市场普遍预期今年12月还会又一次加息。但也有不少人根据耶伦的“鸽派”作风，认为目前美国的通胀并没有达到目标水平，似乎美联储12月并不一定再次加息。
笔者判断美联储今年12月将会再次提高利率，原因是美国经济似乎已经达到了这次经济复苏的顶峰，这预示着未来通胀往上走的趋势已经非常明显。如果美联储不继续提高利率，向中性利率水平靠拢，新的衰退来临时需要动用货币政策的空间将非常小。
