上述券商固收研究员认为，年末是基金规模考核的重要节点，货币基金冲量也是主要手段。因为银行的协议存款没有交易价格，无法变更收益率，货币基金经理一般通过卖出债券短期推高货币基金收益率，收益可以马上反映到基金收益上来，以此来吸引资金购入自家货币基金，扩大基金规模。“这是年末货币基金针对闲置资金理财需求在主动操作上的因素，不过，通过这种思路短期抬升收益率的操作空间毕竟有限，也不会延续太长时间。”该研究员说。他预计明年1月份货币基金收益率或会走弱，而春节前还会继续上升。
此外，在今年基金流动性新规对货币基金的久期、资产组合等都提出较高要求，当前货币基金取得4%收益率比一季度更为不易。
上述研究员认为，流动性新规针对前十大投资者持有份额超过20%或50%的货币基金设置了配置要求，货币基金配置更高收益标的范围收窄，对收益率上行是一大约束，因此，货币基金收益率走高难以长期延续。
“对货币基金资产配置影响较大的规定是：持有的AAA以下债券、同业存单不能超过10%。有的货币基金之前配置的短融债券评级可能是A，但主体评级是AA+，这对小公司发的短融影响会比较大，制约收益率继续上行，但一般货币基金配置的是AAA，对同业存单影响较小。”该研究员称。
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