中泰证券认为，在新的监管政策下，保险产品面临更新和切换的拐点，但这种切换对保费的影响甚微，2018年的“开门红”仍然值得乐观以待。前10个月，保险行业人身险原保费收入累计同比增长22%，而10月单月同比持平、环比下降39%，预计与134号文10月1日停售时间节点及保费销售季节性因素相关。
保险行业人身险原保费收入前10个月累计为2.38万亿元，同比增长22%；规模保费（原保费+保户投资款新增交费+投连险独立账户新增交费）前10个月累计为2.93万亿元，同比减少5%，主要原因为保户投资款新增交费（万能险为主）同比负增长51%。行业人身险10月单月保费环比下降39%，其中，国寿、平安寿、太保寿、新华寿环比分别下降59%、12%、32%、42%，主要系134号文10月1日正式停售之后产品正处于销售的空档期，加之9月是季度末，保险公司面临着冲规模的压力，预计除平安寿之外，其他公司9月单月销售老产品规模均较多。
目前，从各家保险公司新产品的试销情况来看，情况好于此前的市场预期，2018年“开门红”仍将保持乐观的前景。根据平安证券的预计，保险公司2018年“开门红”保费增速中枢为10%-15%。此外，前10个月，健康险业务原保险保费收入3842.09亿元，同比增长5.33%，预计随着以健康险业务为名的短期理财险逐步退出市场，2018年的健康险有望继续保持高速增长势头；与此同时，意外险业务原保险保费收入769.92亿元，同比增长20.25%。
数据显示，行业财产险原保费收入前10个月累计为8590亿元，同比增长17%，其中，人保财、平安财、太保财前10个月同比分别增长12%、23%、8%，分别占到33%、20%、10%的市场份额，上述三家公司合计的市场占有率稳定在65%左右。10月单月，原保费收入同比增长15%，环比下降16%，主要是销售的季节性因素所致。因此，在二次“商改”的政策指引之下，具有承保优势和规模效应的龙头产险公司的市场占有率有望进一步获得提升，车险综合费用率短期将保持相对稳定的态势。
准备金出清拐点已至
10月是134号文正式实施的首月，根据保监会公布的保险行业经营数据，1-10月，原保险保费收入3.24万亿元，同比增长19.9%；寿险单月保费与2016年同期基本持平。总体来看，134号文实施的首月对保费收入增长的影响符合预期。
