每经实习记者 肖达明 每经记者 岳 琦 每经实习编辑 任芷霓
虽然实控人有关承诺被解除，恒力股份（600346，SH）的百亿并购仍然需要为并购资产的未来盈利预期正名。11月27日，针对证监会的新一次反馈意见，恒力股份进行了回复，试图证明PTA（精对苯二甲酸）资产今年的盈利水准在未来具有持续性。
对于直接影响标的盈利的行业状况，有业内人士分析认为，PTA行业作为当下“紧平衡”市场，目前存在大量产能复产预期，可能冲击行业未来供需平衡。恒力股份方面则对《每日经济新闻》记者表示，在未来PTA新增产能有限，复产产能可控的背景下，PTA行业供销紧平衡的局面不会发生根本变化。大量闲置产能存释放预期，下游市场的打开，两种因素“对冲”之下究竟结果如何？
PTA资产盈利持续性成焦点
恒力股份的百亿并购事项到如今已持续推进一年左右的时间。今年9月份“上会”被否后，其又在10月26日公告表示，发行股份收购恒力投资（大连）有限公司（以下简称恒力投资）和位于同一产业链的关联企业恒力石化（大连）炼化有限公司（以下简称恒力炼化）股权，以及募集最多不超过115亿元配套资金的重组重启。11月27日，针对证监会发送的反馈意见，恒力股份对各项问题进行了逐条回复。
本次再度面对证监会，恒力股份已经解决了此前饱受关注的一大重组障碍——实际控制人的承诺问题。此前，恒力股份实际控制人方面承诺关键标的扣非归母净利润为正的情况下，愿意将其整体注入上市公司。但是，恒力投资2016年业绩为负，这一点与前述实控人承诺相悖，成为证监会、交易所此前关注的一大重点。
重组重启之前的10月14日，恒力股份就以继续履行原有承诺不利于尽早解决上市公司与实际控制人控制企业之间的关联交易、不利于本次重组的顺利进行为由，经过相应程序豁免了上述承诺。
如今，证监会在反馈意见中关注更多的是此次重组对象——PTA资产以及作为PTA产业上游的二甲苯资产。此前，在行业整体环境不佳的情况下，PTA业务主体恒力投资2015年、2016年分别亏损近10亿元、5亿元。而随着市场回暖，恒力投资今年大幅扭亏为盈。
金联创分析师邱倩倩告诉《每日经济新闻》记者，当前PTA市场的回暖受益于2015年等年份的严峻亏损情况导致的产能缩减，实际上处于“紧平衡”状况。恒力股份自身也表达了“紧平衡”的观点。
