（原标题：投资者情绪过于乐观 机构警告美股面临下跌风险）
连续两周收低的美股市场周一收高，道琼斯工业平均指数领涨，投资者继续关注企业盈利和减税前景。分析人士指出，当前投资者情绪过于乐观，美股可能面临下跌风险。
税改决定美股短期走势
标普500指数20日上涨3.29点至2582.14点，涨幅0.1%。道琼斯工业平均指数上涨72.09点至23430.33点，涨幅0.3%。纳斯达克综合指数上涨0.12%至6790.71点，涨幅0.1%。
TCW高级投资组合经理戴安·贾菲表示，由于目前债券收益率如此之低，或在某些情况下为负，股票对许多投资者来说仍然具有吸引力。
“利润增长，尤其是营收增长，继续支撑着美国股市。”贾菲说。
最近几周，市场走势出现波动，投资者更关心税收政策和更全面的估值。Nuveen Asset Management LLC首席股票策略师罗伯特·道尔在展望报告中说，从基本面来看，投资者也开始担心收益率曲线趋平和收益率高的市场疲软，这往往是股市的利空信号。“但我们认为，股票市场最重要的两个驱动力——企业盈利和实际增长水平，仍然支持风险投资的立场。”
长期看涨的沃顿商学院金融学教授西格尔在接受美国媒体采访时表示，他认为市场“显然接近顶部”，明年可能会带来更低的回报。虽然他没有建议投资者离场，但他认为，企业估值和政治上的不确定性将导致2018年的美国股市涨势放缓。
他说：“很明显，现在的估值水平，使得我们不会像在过去六、七年里那样得到两位数的回报”，西格尔预计明年美股市场回报率将低于10%。
他预计道琼斯指数将在2017年年底达到24000点，前提是税改年内完成。他说：“我们还有一个推动力，我认为这与企业税收改革有关。”
美国财政部长史蒂文·姆努钦上周表示，他预计共和党的减税法案将在圣诞节前送交美国总统特朗普签署。
估值高企引发担忧
法国兴业银行的策略师表示，目前投资者过于乐观，在美股市场这种低波动性的环境中承担了太多风险，导致股市可能出现下跌。
法国兴业银行全球资产配置主管阿兰·博科扎将美国的股票比作没有意识到周围逐渐沸腾热水的青蛙。他表示：“当前的形势让美国股市面临的风险与青蛙差不多。”
今年，美国股市一直处于火热之中。标准普尔500指数在2017年上涨超过15%，因企业盈利强劲、对税收改革的预期以及全球经济状况的改善。自金融危机以来，货币政策一直是股市的利好因素，但与历史标准相比，这一政策也依然宽松。
但博科扎表示，尽管国会和特朗普政府在税收改革方面存在不确定性，但标准普尔500指数的估值仍很高。
“在华盛顿，税改力度或者比预期的要温和得多。这样的结果可能会增加经济衰退的风险，”博科扎表示，一些对税收改革的预期已经被推向市场。
博科扎说，由于投资者担心错过最新的牛市行情，以及通过被动投资策略持续流入股市，这也提振了估值。“在过去几年中，美国股市的被动资金流一直处于高位，这一趋势也加剧了标准普尔500指数的上涨趋势。”
博科扎表示，他和他的团队预计短期不会出现市场崩盘或金融危机。“然而，我们认为标准普尔500指数显示出不对称的风险/回报状况。”他补充称，熊市“并不遥远”。
法国兴业银行也预计，到2019年底，标准普尔500指数将从现有水平下跌两成至2000点。
