每经记者 杨 建 每经编辑 贾运可
可转债在我国已有二十余年历史，但如今可能迎来了最辉煌的时光。自信用申购开启后，由于不需要任何资金便能顶格申购，可转债为越来越多的投资者所熟知。又由于当下每签近乎可以无风险套利200元左右，股民亲切地称之为“免费彩票”或者“火锅奖”。
不过，在广大普通投资者为中1签挤破头，为200元左右的收益兴奋不已时，最开心的还是转债股票的主要股东。由于没有限售制约，《每日经济新闻》记者注意到，部分股东成功绕过“再融资新规”大量抛售转债套现，并且借转债大热推升股价之际，在A股市场二次套现。
这看上去皆大欢喜，上市公司成功融资，主要股东胜利套现，就连众多小散也尝到了一些甜头。整个市场风风火火，转债融资纷至沓来。可是，根据经验，可转债最终将有相当大的比例转为股票，到时大量新股蜂拥上市，最后的接盘侠又是谁呢？
转债上市后遭大股东抛售
今年9月8日证监会发布新规，将可转债发行改为信用申购。这意味着，只要有股票账户就可参与申购。根据目前可转债的上市表现，中1签后认购1手可转债的收益约为200元。
值得注意的是，转债股票原股东在申购中享有优先配售权。同时，由于可转债没有锁定期等退出限制，因此在可转债上市后便可轻松获得20%左右的收益。对此，广东辰阳投资基金经理潘怡昌向《每日经济新闻》记者表示，投资者“炒新”的热情为上市的可转债带来了巨大的流动性，无论从持有转债的价值看，还是从一二级市场的套利空间看，这种流动性都会触发原股东的减持动机。
事实上，已经有股东将减持动机转变成了减持行为。
以第一只发行信用转债的东方雨虹为例，其控股股东及其一致行动人一共配售了562.76万张可转债，占发行总量的30.59%，但雨虹转债刚上市就遭到大股东减持。如按照雨虹转债区间均价119元粗略估算，10月20日至27日，东方雨虹控股股东及其一致行动人通过减持368万张雨虹转债，短期获利逾7000万元。
在可转债市场成功套现后，部分股东借转债推高公司股价之际，在A股市场实现了二次套利。
11月3日，东方雨虹公告，公司控股股东的一致行动人李兴国，副董事长许利民，董事向锦明、张颖、张洪涛、张志萍，总工程师王新拟分别减持不超过100万股、500万股、50万股、30万股、25万股、15万股和30万股公司股票。
