用流量变现尴尬了谁?
从账面投资回报来看，腾讯无疑是阅文集团上市背后的最大赢家。不过，分析认为，但如果追溯阅文集团从成立到上市的过程，也许可以嗅出腾讯的“尴尬”。
分析认为，随着阅文集团的正式上市，腾讯当初希望达成的目的只完成了一半，即通过并购盛大文学这个优质资产，填补业务空白获得收益，其更看重的另一目的“成为变现能力最强的企业”则还在路上，更别提通过为腾讯的内容战略购买组件，发挥各娱乐业务板块联动作用，打造泛娱乐帝国。
一方面，作为一手掌握国内超过1000万个IP资源的绝对龙头，阅文集团的版权收益却不甚理想。另一方面，在阅文集团有限的文学IP版权孵化、开发中，与腾讯合作的产品并不多，后者能从中获得的衍生效益也有待挖掘。显然，阅文集团在帮助腾讯以“文字IP为源头切入文娱行业”过程中，与影视、游戏、动漫等板块协同不足，所发挥的作用没有预期中明显。
“内容方面和腾讯没有合作。”近日，记者也从阅文集团IP运营处得知，阅文集团与腾讯的内容合作并不明显。另有资深从业者解释，当初腾讯选择高价接手盛大文学，而非让腾讯文学完全自行崛起，很大原因是后者仅利用了腾讯流量做变现，而未体现出IP价值。
所以，阅文集团从一问世就被给予重要战略地位，肩负着如何利用网络文学版权运营去深挖“大金矿”的重任。
在招股书中，阅文集团明确写道：“版权是我们成功和竞争力的基础。”手握海量内容，阅文曾表明想做中国版的漫威(Marvel)。不过，距离实现盈利仅一年时间，阅文集团便开始寻求分拆上市。
香颂资本执行董事沈萌认为：“阅文分拆虽然从价值上来说是增加，但未来阅文作为一个独立企业，在经营上就不一定会无条件以腾讯的利益为优先，而腾讯打造大娱乐概念，也需要文学方面的资源，未来不排除在这方面产生利益立场冲突。”
阅文集团上市对于腾讯而言，究竟是是好事还是一场尴尬?前腾讯京东战略分析师李成东认为是有利的，“因为腾讯不可能一直往里面补贴钱，靠自己输血也不大可能。因为上市本身就是自己独立，可以拿到资金，拿到这个领域的话语权，这个对腾讯而言肯定是好事。”
