综合来看，四季度宏观需求释放力度不大，而需求端紧缩的演绎已经较为充分，对周期股的预期相对较弱，近期周期品价格持续上行动力也不强。虽然成长股的估值已经相对高位有较大幅度调整，但整体而言，绝对值依然较高，在利率中枢抬升的预期下，风险依然存在。相对而言，价值股带来的业绩支撑，以及金融股相对市场较低的估值，仍然会吸引投资者配置。
中国证券报：明年最有可能爆发的题材概念是什么？
周旭：未来科技股有望成为市场新的主线。国内经济在经历探底后企稳，宏观经济整体平稳运行，但结构性的亮点对股市的影响更为重要。近些年国内不仅涌现了BATJ等互联网巨头公司，在全球互联网经济中占据关键席位。在5G领域，芯片、半导体等制造业方面的实力也日趋壮大，国内龙头企业引领5G革命，芯片国产化趋势日益明显。制造业微观结构方面得到明显改善，工业增加值中计算机，医药，航空铁路等制造领域增速明显加快。
此外，伴随市场对经济改革预期增强，未来新兴制造业及人工智能等新产业方面将陆续迎来政策面催化剂，进一步提振市场对科技股信心。但全球货币政策收紧之下，国内流动性环境中性偏紧的格局难有变化，因此我们并不认为成长股会有普遍性行情，有业绩支撑及技术护城河效应的绩优成长股才是机会所在。
余纯：今年虽然市场表现有分化，但主线很清晰，围绕着基本面差异展开，此种分化有望在明年得到延续。所以明年还是要以盈利、估值为参照系进行布局。可以重点关注以下三个领域：首先是增长稳定的消费龙头。虽然目前以食品饮料、家电为代表的消费板块已经积累了较大的涨幅，但横向进行比较，目前整体的配置价值依然占优；其次，业绩高速增长的价值成长股。中小板指今年涨幅居前，其中的成分股多为市值适中、成长优秀的标的，说明市场已对真成长充分认可，明年可以继续加以跟踪，重点关注5G、半导体题材；另外，大金融板块可以继续关注。目前偏股型公募基金对银行、券商板块的配置整体偏低，随着市场上行，配置比例有望回升。
谷永涛：当前提出要实现高增速转向高质量发展阶段，强化了创新对经济的作用，这意味着未来政策会进一步加强对于科技企业的支持，对于鼓励创新的政策也有望陆续出台，由此形成一种市场方向。此外还强调要继续深化改革，其中包括供给侧改革、国企改革、金融体制改革，这些也有望成为阶段性的市场方向。而从大板块来看，建议关注先进制造业、数字经济、消费升级、区域经济、租售同权、健康中国、绿色经济等领域。
