值得注意的是，全球最大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍公司也发布警告，市场对镍价可能过度看涨。在今年镍供给量200万吨里，电动汽车电池所需的镍供应仅有6.5万吨，因此电动汽车产业发展对镍需求的提振作用，还要等待数年才能体现。
正是高盛、诺里尔斯克镍公司等空头阵营的狙击，令11月初镍价创下新高之际，净多头头寸增速却出现疲软。伦敦金属交易所(LME)数据显示，截至11月3日当周，基金经理持有的期镍净多头头寸为39841手，较前一周仅仅小幅增加1115手，增幅不到3%。
Gordon Johnson分析说，机构炒作电动汽车产业高成长与镍需求增加，更像是押注未来;而当前支撑镍价走势的最大因素，则是中国钢铁企业能否持续进口镍铁合金(ferronickel)和镍生铁(nickel pig iron)等低品质镍，进而不断扩大不锈钢产量。
他认为，因为中国房地产与基建项目投资数据下滑，预示了中国钢铁企业将压缩产量，进而削减镍需求;此外唐山市等城市相关部门比往年提前一个月，要求当地钢铁等重点工业企业落实错峰限产工作，也加重了镍需求疲软。
“所幸的是，由于此前镍价涨幅较大，5.7%跌幅未必会让嘉能可、托克等多头出现止损平仓或止损迹象。”他进一步指出。但多头必须找到新的支撑镍价上涨的“理由”。
国际镍业研究组织(INSG)近日表示，2018年全球镍将连续第三年出现供小于求，原因是不锈钢行业与含镍电池增产，带动了镍需求回升。
但21世纪经济报道记者注意到，2018年精炼镍供应缺口为53000吨，低于今年供应缺口预估值98000吨。
投资银行Jefferies金属板块分析师Christopher LaFemina直言，年底美联储再度加息加重了金融市场对资金流动性趋紧的担心，这无疑将造成债市、股市、大宗商品市场均出现资金流出迹象，导致估值进一步下跌。
再通胀交易“停摆”
随着大宗商品价格纷纷下跌，原先悄然升温的再通胀交易也遭遇半途而废的窘境。
Christopher LaFemina透露，所谓再通胀交易，主要是不少对冲基金看到近期油价重回60美元/桶上方，预感通胀压力升温，因此加仓期铜、期铝、期镍等大宗商品多头头寸，借助通胀压力升温从中获利。尤其是美国10月核心CPI同比增速达到1.8%，创下4月以来的最快增速，令不少对冲基金相信美国低通胀状况有望尽早结束，相应的再通胀交易胜算骤增。
