岁末临近，A股市场“保壳”大戏渐入高潮，主角多为前三季度仍旧亏损的*ST股和ST股。分析人士指出，今年监管更为严格，资产重组这类往年相对流行的“保壳计划”遇阻，一些公司纷纷选择甩卖资产。但是，对于年末通过缺乏商业实质资产出售增加利润的行为，监管措施日趋严格，保壳形势愈加严峻。
保壳需合规
值得注意的是，对于靠甩卖资产等方式“保壳”的上市公司而言，将面临愈来愈严的监管形势。证监会在11月10日的新闻发布会上表示，将强化对上市公司年末突击进行利润调节行为的监管力度。交易所将聚焦上市公司年末突击进行利润调节行为，加大“刨根问底”式问询力度，强化与二级市场交易核查的监管联动。证监局将视情况开展现场检查，发现违法违规情况，依规采取行政监管措施，达到立案标准的，坚决启动立案稽查程序。此外，交易所正在研究完善退市财务类指标，优化退市制度，促进上市公司聚焦主业，充分发挥好资本市场的功能。
一位上海私募机构人士表示，相比往年，今年保壳的形势不容乐观，监管层对保壳行为监管越来越严格，但只要企业的保壳行为合法合规，主导权还是在企业自身。
业内人士表示，保壳方式一般有两种，一是经营性保壳(如经营业务调整)，二是非经营性保壳(如资产出售、重组、债务重整)。对亏损较大的企业而言，经营性保壳难度较大，往往会选第二种方式。从企业角度来看，上述倒逼机制将迫使保壳股采用加法而不是减法的思路，提高上市公司的经营水平，同时也要千方百计获得大股东支持，以便注入优质资产，让“家底”更加丰厚。
监管层清理“僵而不死”的企业，能有效减缓市场对壳股的炒作气氛。申万宏源证券首席分析师桂浩明指出，上市公司因为业绩差等原因被强制退市，对市场并不是一件坏事，尽管这样做对投资者来说可能会带来损失。但是，对于那些缺乏正常经营能力，财务风险极大的上市公司，仍然留在市场上，对证券市场乃至对投资者来说风险更大。如何让这类上市公司尽快退市，是业界必须思考的问题。
保壳之路受阻
记者统计发现，在上述31只“保壳股”中，只有*ST三维、*ST东数、*ST金宇、*ST沪科四家计划进行资产重组。业内人士表示，资产重组减少原因主要有两个。一是好资产少，壳资源较多，并购方并不太愿意找*ST或者ST的壳；二是在监管趋严的背景下，一些资产重组方案受影响较大。
