尽管人民币对美元小幅贬值，但10月央行外汇占款仍连续第2个月温和上升。市场人士指出，今年以来人民币汇率企稳回升扭转了此前市场的贬值预期，市场主体结售汇行为随之发生变化，最终使得外汇储备和外汇占款出现同步回升。但近两个月的汇率波动表明，随着国内外环境的变化，市场预期开始出现分化，在美联储缩表、12月大概率加息及国内经济有韧性也有下行压力的背景下，人民币对美元持续升值或贬值的基础都不稳固，未来一段时期人民币对美元汇率双向小幅波动将是常态，外汇占款大幅增加或减少的可能性都不大。
申万宏源：国际收支持续改善
预计年底前国际收支持续改善，主要原因包括两点，一是境内外信贷环境对比变化仍在持续、人民币汇率稳健，预计2015年流出最大的偿还外债类项目2017年将转为流入1200亿美元左右；二是2016年流出最大单项——国内企业“走出去”得到严格规范，预计流出规模较2016年缩窄800亿美元左右，预计全年外储资产(月度口径)或增长1200亿美元，逆转此前两年的大幅下降局面。国际收支持续改善，叠加美元指数潜在上行空间有限，预计年底前人民币兑美元将稳中小幅升值。
东吴证券：人民币维持宽幅波动
预计年内美元指数回升幅度有限，人民币维持宽幅波动。考虑到美联储12月加息预期已经充分体现，年底开启的缩表对市场冲击有限，特朗普税改案仍存在较大不确定性，美元指数本轮反弹幅度有限；国内方面，四季度经济预计保持良好韧性，大概率实现6.8%的GDP增速，同时年末季节性购汇需求减弱，预计跨境资金流动有望保持稳定，人民币兑美元汇率预计在6.65中枢附近宽幅波动。
中金公司：央行资产负债表或收缩
受财政存款下降以及即将生效的“定向”降准的影响，近期内央行资产负债表规模可能有所收缩。今年1-10月累计实现财政赤字1.26万亿元，给定全年预算，11、12月财政赤字空间约为1.12万亿元，因此，年底前财政存款很可能会下降，(理论上)将释放流动性并降低央行通过公开市场操作注入流动性的需求。即将生效的“定向”降准也可能会在一定程度上减少基础货币存量，同时也会降低央行通过公开市场操作注入流动性的压力。此外，虽然市场对人民币及其资产的需求有升温迹象，但近期内央行似乎无意过度干预外汇市场，因此本轮人民币需求回升可能不会伴随2003-2007年时出现的外汇占款急剧上升。因此，短期内央行资产负债表规模可能有所收缩。(王姣整理)
