文旅产业资产证券化率仅3%
聚元资本黄涛：未来5年有3倍以上提升空间
■本报记者 桂小笋
“以景区为例，我国境内的4A级以上景区有近3000家，但独立IPO或包含在上市公司业务体系内的只有不到80家。”近日，聚元资本创始合伙人黄涛在接受《证券日报》记者专访时，对于当下的文旅产业资产证券化率严重不足的问题做了如是解释。按照这个数据计算，在文旅产业中，目前的资产证券化率仅为不到3%。
不过，随着国民消费水平的提升和我国人口结构的变化，这一现象在未来5年将有大的改观，“在未来3年至5年内，行业的资产证券化率大概有3-5倍的提升空间，实现10%左右的资产证券化是有可能的。”黄涛分析。
细分领域龙头
有望搭上证券化快车
纵观投资领域，国内目前缺乏专注于文旅行业投资的专业机构，而聚元资本创立的初衷，即是希望能在这一领域有所建树。
从造成行业资产证券化率较低的原因来看，“主要是两个方面，一方面，优质资产经营效率偏低，营收结构中严重依赖‘门票经济’，因政策原因无法达到上市标准；另一方面，在经营过程中，企业也出现了畸形和误区，两方面因素夹击之下，造成了景区行业证券化率较低的现状。”
而这种状况在未来有望从根本上改变，从景区行业延伸到文旅全产业链。“投资人对行业的关注度，逐渐回归至线下实体运营，龙头企业的证券化有望提速；而消费人口结构的变化，也可以使行业逐渐实现从流量发展为主导，到以产品发展为主导的升级迭代。”
为更好地布局未来有望井喷式发展的文旅行业，黄涛介绍，在聚元资本的投资策略中，对于场景配套端颇为看重，“围绕旅游目的地所存在的资产配套端（即场景配套端）会重点考虑，伴随着国内居民生活水平的提升及消费升级的大浪潮，旅游客单价在稳步增长。以景区消费场景为例：门票支出在游客旅游活动总体支出中的占比会变小，景区内交通（如索道、观览车等）、旅游演艺、旅游文创、亲子产品、景区外非标住宿、文娱互动等场景配套消费支出将逐渐超过门票支出，甚至远超门票支出。在场景配套端，根据过往投资经验，聚元已将其进一步细分为2B及2C的近40个细分行业，这些是我们近1-2年内重点考虑的投资标的领域。”
