不过，星石投资同时也认为，87%的仓位已经是一个比较高的水平了，表明机构整体对后市依旧看好。市场短期存在一定回调风险，但从长期看，经济基本面向好、企业盈利回升、流动性中性、监管稳健将推升A股的长期慢牛行情。
格雷资产总经理张可兴则进一步强调，慢牛行情属于绩优股。他认为，中国慢牛格局可能已经开启，将持续几年甚至更长时间，但可能是结构化的慢牛而不是整体市场的慢牛，而绩优股的牛市已经到来。重阳投资基金经理王明聪亦认为，后市将延续过去一年结构性分化的局面。可能具体板块或者标的将有迁移，但总体上不会脱离一个范畴，那就是有经营业绩支撑的公司将获得相对更好的表现。
与A股两大走势“神同步”
在结构性分化的行情中，探寻机构投资者的“心头好”显得颇有意义。幸运的是，从市场走势及数据统计中，总能找寻到私募基金调仓换股的蛛丝马迹。
首先，从市场整体走势看，10月份A股整体高位震荡，其中上证50表现最好，上涨4%。进入11月份，上证50继续保持上涨态势。与之“神同步”的是，10月份私募基金对大盘股的配置比例最高，配置比例较9月份有所上升。前述华润信托的统计就显示，从市值分布看，10月末全体投顾对大盘股的平均配置比例达到55.3%，较9月末上升0.2%；中盘股、小盘股的平均配置比例为28.9%、13.3%，分别较9月末上升0.5%，下降0.5%。其中，前25%的投顾，对大盘股的平均配置比例高达71.0%，较上月末上升0.2%，而中盘股、小盘股的平均配置比例分别仅为18.1%、8.5%。
对此“神同步”，多家知名私募基金投研人士认为，机构资金青睐大盘股的实质是对绩优股的追寻。例如王明聪就表示：“与其说市场在挑选大盘股票，倒不如说市场在挑选优秀公司，只是优秀公司与大盘股票存在较多的重叠。”和聚投资进一步表示，首先，A股主板、中小板盈利增速改善强于创业板。根据测算，三季度单季，主板、中小板上市公司净利润同比增长18%和23%，环比均有提升，而创业板上市公司净利润同比增速不足10%，其中很大程度来自部分权重股业绩大幅下滑拖累。其次，在供给侧改革背景下，行业龙头马太效应将进一步强化。10月规模以上工业企业中，国有企业利润同比大增47.6%，远超平均水平；10月官方制造业PMI中，大型企业同样远高于中、小型企业。随着过剩产能出清，行业集中度提升，龙头公司将更多受益市场份额的提升，这一逻辑在三季度已得到印证，并预计未来将进一步延续。
