高处不胜寒。
临近岁末，对于已经普遍高仓位运行数月的私募基金，这种状态还能持续多久是很多人关心的问题。一个值得关注的信号是，据国内最大的阳光私募发行机构之一的华润信托统计，10月末，其前6个月累积收益排名前25%的投顾平均股票仓位降至87.6%，较上月末下降5.1%。
难道绩优私募已经在撤退？对此，多家知名私募机构人士指出，绩优私募减仓，既与年底获利了结有关，也是出于规避市场短期风险的考虑。未来，A股将延续结构分化的绩优股慢牛行情。从调仓换股的路径看，10月份私募基金整体“吃药喝酒”。未来，医药、食品饮料等大消费股行情仍有望延续，但将遵循结构分化、绩优者胜出的逻辑运行。
绩优私募已率先撤退？
10月以来大盘震荡上行，私募整体继续维持高仓位运行，但满仓和空仓私募占比都有所增加。根据融智评级研究中心的统计，当前私募平均仓位水平在七成左右，与上月整体保持一致。半仓以上私募占比90.13%，其中仓位在八成以上的私募占比50.66%，相比上月有所下降，但满仓的私募占比继续上升至31.58%；仓位在五成以下的私募占比降至不足10%，其中空仓的私募则有所增加，占比1.97%。
在持续的高持仓下，私募加仓意愿有所下降，且减仓意愿上升。融智数据显示，66.67%的私募基金经理选择在11月继续维持当前的仓位水平，选择增仓或大幅增仓的基金经理占比为15.69%，较上月明显下滑；而选择减仓或大幅减仓的基金经理占比则从12.61%上升至17.65%。此外，融智统计的对冲基金经理A股信心指数11月小幅下跌至99.35，今年以来首次回落至临界值100下方，较上月下降4.93%，市场情绪较前两个月有所收敛。
值得注意的是，绩优私募或率先降低了仓位。华润信托的统计显示，10月末其全体投顾平均股票仓位为84.3%，较上月末上升1.9%，继续维持高仓位运行；但前6个月累积收益排名前25%(以下简称前25%)的投顾平均股票仓位降至87.6%，较上月末下降5.1%。
莫非绩优私募正在撤退？对此，知名私募机构泰旸资产表示，并非所有绩优私募都在降低仓位。私募行业以绝对收益为考核基准，对于在年内已经积累了大幅正收益的私募产品，确实有兑现部分盈利保护胜利果实的可能。
星石投资则指出，绩优私募适当降低仓位主要为了规避短期风险。前期市场持续上涨，存在资金获利出局的可能性，市场预期10月份可能出现一定的回调，因此，降低5%仓位的目的在于对短期波动进行规避。和聚投资也指出，近期长端利率上行引发市场担忧，以10年期国债收益率代表的长端利率快速上行，促使高估值标的更多承压。
