特约作者 李国强 阮希阳／文
笔者是一个业余的摄影爱好者和天文爱好者，为了星空摄影，我会经常开车去一些伸手不见五指的荒山上。因为要去远离城市灯光的地方，山路曲折，路上很黑，那么对车灯的要求就非常高，所以我在拿到行车证的第二天，就去改了氙气灯，由此知道给改灯的品牌叫做“雪莱特”，和进口产品相比，属于性价比较高的。改装的奥迪透镜要一两千，雪莱特的灯泡只要300块，晚上走到山路上，远光灯一开，几公里外亮如白昼。
后来我翻看雪莱特（002076.SZ）年报的时候，不禁感叹：得卖多少300元的灯泡才能上市！
雪莱特面临的经营瓶颈
2016年年报显示，雪莱特的主营构成包括：LED户外照明系列:29.17%;LED系列:15.99%;HID灯系列:12.55%;LED显示系统系列:10.87%;荧光灯室内照明系列:9.54%;智能包装设备系列:8.35%;紫外线灯系列:7.02%;其他:2.9%;充电桩:2.44%;其他业务:1.17%。原来氙气（HID）灯还不是雪莱特最主要的业务。
根据国家发布的淘汰白炽灯路线图，自2016年10月1日起禁止销售和进口15瓦及以上普通照明用白炽灯。在全球大力推动节能减排、积极应对气候变化的形势下，淘汰低效照明产品，LED照明将逐渐取代传统光源和灯具市场。现在市场上能买到的灯具基本以LED为主，从这点来看，雪莱特的市场空间极大。
LED照明领域可细分为通用照明和汽车照明，其中，通用照明市场规模较大，包括目前室外景观照明、室内通用照明等，占据了整个LED照明领域90%以上的份额，增长稳定；而汽车照明市场是未来新的增长点。
但是LED技术门槛不高，目前同质化竞争非常激烈，雪莱特在室内照明领域品牌影响力有限，虽然曾经为飞利浦、欧司朗等国际品牌做过代工，但没有打出自己的品牌。在汽车大灯方面，雪莱特则拥有较高的知名度。
近五年来，雪莱特的净利润变化不大，但营收分两个明显不同的阶段。第一阶段是2015年以前，第二阶段是2015年后。2015年的营收几乎比2014年翻了一倍，是怎么回事？
原来在2015年，雪莱特收购了一家子公司富顺光电，这家公司主营LED照明设备。为雪莱特带来了丰厚的营收，但是由于LED市场竞争惨烈，毛利断崖式下滑，导致并表后利润并没有太大变化。
同年，富顺光电又收购了一家子公司，名为漳州宇杰智能包装设备有限公司（下称“宇杰智能”），这家公司规模不大，业务量也不多（2015年带来1000万元营收），但是2015年的毛利率高达54%，2016年该子公司贡献的营收接近7000万元，毛利率依旧保持在45%左右。
