本刊特约作者 方斐／文
按照一般惯例，中国人民银行根据金融机构的运行情况会每月进行相应的披露，包括资产负债表、信贷收支平衡表等系列报表，此外，又会根据不同的统计对象分别披露货币当局资产负债表、其他存款性公司资产负债表、其他金融性公司资产负债表共三张资产负债表；其中，其他存款性公司包括政策性银行、商业银行、信用社和财务公司，因此，我们大致可以认为，其他存款性公司资产负债表的变化主要反映了商业银行系统的变化。
缩表指的是央行披露的金融机构资产负债表的总资产和总负债规模的收缩，2017年以来，在金融去杠杆和监管趋严的大背景下，商业银行的资产负债表总体并未出现明显的收缩，与此相对应的是，上述央行披露的其他存款性公司缩表幅度较低且呈现季节性的特征。
从央行披露的其他存款性公司资产负债表月度历史数据来看，商业银行（其他存款性公司）的缩表在历史上共发生了10次，分别是2011年7月，2012年1月、4月、7月、10月，2013年4月、7月，2014年7月、10月和2017年4月。值得注意的是，历史统计结果显示，银行缩表几乎均发生在银行季末考核结束后的第一个月；其中，最近一次缩表发生在2017年4月，其他存款性公司总资产为235.98万亿元，环比小幅收缩0.05%。
此外，根据统计数据，除2012年1月的缩表主要是由于股份制银行和城商行缩表所致以外，在其他9次缩表中，国有大行缩表对其他存款性公司缩表的贡献最为明显，包括2017年4月，这可能与市场的普遍预期不太一致。
7家上市银行资产负债收缩
从央行披露的其他存款性公司资产负债表月度历史数据来看，根据对历史上10次银行缩表的观察，广发证券发现历次缩表表现出以下特点：第一，银行缩表发生于2011-2014年和2017年，而2015-2016年期间未发生缩表；第二，银行缩表均发生于季末考核结束后的次月，即1月、4月、7月和10月，表现出明显的季节性特征，缩表一般伴随着季末考核、流动性紧张等季节性因素；第三，同业科目的变动（如对其他存款性公司即银银同业、对其他金融性公司即银行非银同业）对银行缩表的影响较大。
从历史数据的分析得出的结论是，考核因素和同业科目的波动是其他存款性公司缩表的主要原因。2017年上半年，同业和应收款项类投资的收缩导致7家上市银行出现一定程度的资产负债表的收缩。
