债券集中到期考验
除“14 丹东港 MTN001”已经出现10亿元违约外，丹东港2017年有59.6亿元债券到期，其中10月末到期债券量高达30.9亿元，上周到期的2只私募债——14丹东港PPN004和16丹东港艰难兑付。截至2017年10月31日，丹东港集团存量债券有6只，共计69.5亿元。2018年1季度到期量为24亿元，债券兑付金额较大，也面临非常大的兑付压力。
根据丹东港集团三季度财务数据披露，截至2017年9月末，丹东港集团总资产为601.79亿元，其中流动资产37.34亿元，货币资金仅14.71亿元，且多数为受限资金。该公司2016年报显示，2016年末该公司货币资金为16.73亿元，其中14.78亿元主要为银行承兑汇票保证金。
在负债方面，截至今年9月末，丹东港负债总额为464.56亿元，流动负债100.16亿元，其中短期借款47.97亿元，应付票据21亿元，长期借款150.86亿元，应付债券60.1亿元，长期应付款135.99亿元。
中债资信分析认为，从丹东港集团资产情况分析，总体资产质量较差、变现难度较大。截至2016年末，该公司可用于抵质押的资产主要为固定资产158.16亿元、在建工程229.10亿元、投资性房地产71.50亿元，该公司抵质押借款达178.88亿元，推测固定资产和投资性房地产应基本用于抵押，剩余可供抵质押资产已很少。
中金固收分析指出，丹东港2014至2016年货物吞吐量和收入均保持增长，不过2016年起毛利率下降，2017年前三季度收入同比下滑，或与所处东北地区经济下滑有关。另外公司在建工程增长速度明显超过固定资产，即转固速度偏慢，一旦转固形成折旧成本将对公司盈利产生更大压制。而且，现金流方面，公司经营现金流长期无法覆盖庞大的投资支出，存在较大自由现金流缺口。
不过，兴业研究指出，丹东港债务违约为个别事件，不能延伸至整个港口行业。首先，港口企业为区域性垄断商业模式，一般经营性现金流情况尚可；其次，丹东港为唯一的民营港口发债企业，其余的港口多为地方国企，有着良好的政府支持。
中债资信称，对于投资激进、债务规模迅速增长且无显著外部支持的企业，对其分析不应简单停留在其财务表现上，而应综合考虑其外部环境变化、资金面情况、资产状况、投资战略等多方面因素来衡量其违约风险。此外，对于资金链高度紧张的企业，也不应存有侥幸心理，即使前期债券全部兑付，后期违约的可能性也仍然较大。
