点价模式渐成气候
随着国内期货市场对白糖产业影响加深，以点价交易为代表的期现货结合新模式成为糖企利用期货市场的重要方式，即以某月份的期货价格为计价基础，在期货价格基础上加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格。
中粮屯河糖业股份有限公司是中粮集团旗下的食糖经营专业化公司，已形成海内外自产糖、原糖进口、加工、仓储物流、国内外贸易为一体的完整食糖产业链。中粮糖业副总经理吴震表示：“近年来，公司依托在糖产业链中的优势地位，创新性地综合运用了买方点价和卖方点价模式，规避现货价格波动风险，锁定经营利润，同时为上游糖厂和下游终端消费企业提供了便利的服务。”
例如，某食糖终端消费企业和中粮糖业签订了一份白糖规模为1万吨的买方点价交易合同，以郑糖SR801合约价格为计价基础，再加上100元/吨的升水，点价期限为年底之前。与此同时，中粮糖业和上游某糖厂签订了同样规模和点价期限的卖方点价合同，但加上50元/吨的升水。
在点价期内，当白糖处于下跌趋势时，下游终端消费企业在SR801合约上点价买进1万吨白糖，均价为6200元/吨左右。此时，中粮糖业在期货市场买入SR801合约累计1000手，均价6200元/吨左右。上游糖厂在糖价下跌时，没有点价卖出。当糖价反弹时，糖厂点价卖出SR801合约1000手，均价6400元/吨左右。此时，中粮糖业在期货市场卖出SR801合约累计1000手，均价6400元/吨左右。
对于上游糖厂来说，其白糖售价为6450元/吨（点价均价+升贴水）；对于下游终端消费企业来说，其白糖购买成本为6300元/吨（点价均价+升贴水）。对于中粮糖业来说，现货方面以6450元/吨向糖厂进货，再以6300元/吨价格销售给下游终端消费企业，现货亏损150元/吨；期货方面，以终端企业点价均价6200元/吨建立多头头寸，以糖厂点价均价6400元/吨建立空头头寸，期货盈利200元/吨，总盈利50元/吨，盈利水平即是向糖厂和终端企业提供的升贴水的差别。
吴震表示，“通过点价交易，终端消费企业、上游糖厂和中粮均受益。终端消费企业在点价期内选择了于己有利的购买成本，提前锁定了原材料的成本；上游糖厂不只是提前销售了白糖，还在点价期内选择了较高的销售价格，优化了公司的销售策略。中粮糖业利用其在行业中优势地位，开展期现货结合业务，获得了低风险的升贴水收益”。
