近年来，在金融机构、类金融机构和非金融机构的既彼此合作又相互竞争中，资产—负债的联动机制已将中国金融的“条”和“块”编织成了一张庞大的金融运作蛛网。这张蛛网的各条线均已显示绷紧的趋势，脆弱性正在逐渐提高。毫无疑问，防控系统性金融风险已是金融运行和国民经济运行的当务之急，理应放在更加突出的位置。要充分有效地防控系统性金融风险，需要建立和完善六个机制：建立金融数据和金融信息的精准性统计机制；强化对系统重要性金融机构的流动性监管；强化对金融市场运行态势的监控；强化“去杠杆”；增强实体企业的盈利能力；完善和改革金融监管框架。
一、系统性金融风险的新动态
1、资产—负债联动机制
间接金融是中国金融体系的一个主要特征。通过“存款→贷款→存款……”的货币乘数机制，在不断创造资金的同时，也在持续不断地创造着债权债务关系和延伸并加重着资产—债务链条。
第一，中国经济金融运行中的资金主要是由商业银行等存贷款金融机构创造的。到2016年底，M2余额为1550066.67亿元，其中中国人民银行(以下简称“人行”)发行的流通中货币(M0)仅为68303.87亿元，剩余的1481762.8亿元均由商业银行等存贷款金融机构创造，占M2的比重高达95.59%。这些资金通过存贷款机制进入经济金融运行，均属债务性资金。第二，中国经济金融运行中债务性资金增长快速。1999-2016的17年间，M0增长了4.08倍，M2却增长了12.18倍(这一增长率也远高于同期GDP增长率)。第三，2008年以后，债务性资金总额不仅没有减少反而加快了增长的速度。与2007年底相比，2016年底的M0增长了1.25倍，但同期的M2则增长了2.84倍，这是引致M2/M0的倍数从13.30倍上升到22.69倍的主因。由于M2-M0的剩余部分为“各类存款”，因此，中国货币供应量中的主要部分由各类经济主体在商业银行等存贷款金融机构中“存款”性资产构成。
人行从2010年开始了“社会融资规模”的统计工作，2012年正式对外公布，2014年将统计数据分为“社会融资存量规模”和“社会融资增量规模”。2014-2016年间的社会融资存量规模与M2余额的数字基本一致。如果说M2的数字反映的是经济金融运行中资金来源的话，那么，社会融资存量规模则在较大程度上反映了这些资金的使用情况。由此，M2的资金来源通过“人民币贷款”、“外币贷款”等科目具体地落实到了经济金融运行的各个环节。在社会融资存量规模中债务性资金占居高位。在2016年的155.99万亿元社会融资存量规模中，“非金融企业境内股票”融资仅为5.77万亿元，占比3.69%，其余的部分资金均通过债务性金融产品路径投入到了经济金融运行的各个方面。这决定了，中国经济金融发展是在高债务资金供给的条件下展开的。通过资金来源和资金使用，商业银行等金融机构以资金为载体将城乡居民、实体企业、金融机构和政府财政连接成了一个庞大的利益攸关网络，其中，每一方获得的债务性资金同时就是对手方的资产构成部分。因此，资产—负债联动机制发挥着至关重要的作用。
