随着美国特朗普财年的到来，中国因素对铜价的影响将有所放缓，美国因素将成为铜价上涨的接力棒。
对于铜期货价格依然看涨；对于铜业股，建议增持。很多人把铜价上涨等同于股价上涨，这样的类比有失偏颇，铜价与股价之间存在巨大的鸿沟。
中国证券报：近期铜价加速上涨的逻辑是什么？
景川：10月初以来，铜价震荡反弹的逻辑依然是在全球经济整体复苏背景下，特别是在美国经济复苏、中国经济相对偏稳健之际，此外欧洲也出现了起色。在这种全球经济征途复苏的背景下，消费提升预期进一步增强，同时铜市场自身存在产业链的周期性变化，其实也是一种周期性上涨的逻辑，我们称之为“铜价的周期性上涨”，整体上看，这一逻辑并未发生改变。
虽然目前国外经济形势逐步好转，有望带动对铜需求增速。但特朗普承诺的美国基建目前面临推进缓慢问题，暂时来看对市场带来的心理利好大于实际利好；考虑到劳动力、环保等成本的提高，用铜终端产品出口竞争优势逐步减弱；加之中国的精炼铜消费量基数逐年增大，因此，在新的消费增长点成熟之前，中国精铜消费量增速还都难以重回两位数增速水平。预计2017年四季度至2018年期间，精铜消费的增长拉动力还将主要来自新型城镇化建设、配电网改造和新能源汽车充电桩建设等基础设施投资。虽然保障房和棚改安置房等有望抵消一部分商业地产行业面临的调控压力，但房地产市场等方面的压力仍会对市场心态产生影响。此外，上半年火爆的空调制冷行业在下半年也面临增长的不确定性，铜消费增速整体还将保持相对平稳增速。而从供应端来看，各种纠纷令铜精矿市场供应存不确定性，但考虑到库存和废铜的有益补充，暂时不会传导至精铜生产，因此从整体供需结构来看，恐难有本质改变。
