建议螺纹钢1805合约回调买入为主
临近11月，建材需求端率先表现出走弱迹象，现货维持弱势下调，盘面维持宽幅振荡状态。从当前的基本面来看，需求走弱是确定的事实，后期的限产方式及程度将是影响供需的重要因素。供需双向收缩下，螺纹钢短期难见大幅持续上涨行情。
预期转弱压制需求
首先，从淡旺季的角度来看，“金九银十”后终端需求将呈现高位回落的态势。特别是北方地区进入雨雪天气后，终端需求将进入停滞状态。从当前的供给状况来看，大部分限产区域具体执行方案仍未出台，高利润背景下钢厂仍倾向于通过各种方式增加铁水产量。需求率先走弱下，现货成交已出现乏力迹象。
其次，房地产中长期需求也压制市场向上预期。从每一轮房地产周期特点来看，同比增速开始拐头向下后，后期需求将不断趋于弱化。数据来看，房屋新开工及商品房销售面积累计同比增速自去年10月开始走低后维持不断走弱趋势。1—9月数据显示，房屋新开工面积累计同比增速6.8%，商品房销售面积累计同比增速10.3。同比增速数据维持继续下滑态势，这也将强化市场对需求不断减弱的预期，进而对近月合约形成压制。
限产力度仍有待验证
8—9月，市场开始正式聚焦京津冀地区采暖季高炉及焦化限产的预期。按照文件规定，11月15日至次年3月15日针对“2+26”重点城市高炉将限产50%，涉及全部城市钢铁产能约2.8亿吨、重点城市2.1亿吨。若严格执行限产，供给收缩的影响力度无疑是空前的，但执行的难度是困扰当前市场的最大不确定性因素。
从具体执行来看，当前只有武安地区出台了具体的限产方案并严格执行。对于产量占比较大的唐山，虽然限产时间有所提前，但具体执行方案仍未出台。市场认为针对高炉限产难以实行一刀切的方法，高炉产能大小的结构性问题是摆在限产措施面前的一道难题。
从盘面来看，近期唐山提前限产带动短期反弹后并未继续上行，也反映了市场对于限产供给端收缩程度存疑。随着淡季的来临，钢材销售已开始出现疲软状态。若后期限产政策落地不及预期，价格较难出现强劲拉升。
