自2016/2017年度开始，随着我国调减玉米种植面积，国内玉米库销比见顶回落，玉米价格也于去年四季度触底反弹。2017/2018年度，由于产量进一步降低，以及需求端恢复，尤其是深加工行业消费量增长，国内玉米近年来首次出现年度缺口。但是目前临储库存量仍旧高达1.8亿吨，使得库销比降幅受限，玉米市场供应过剩的格局仍未改变。因此，综合判断，国内玉米价格仍以底部振荡为主。
陈粮结转库存增加
截至9月22日，临储分贷分还、包干销售玉米累计拍卖成交4606.8万吨，加上前期定向销售玉米成交211万吨左右，陈粮流入市场已超过4800万吨。而从今年政策粮的投放量及节奏来看，灵活度明显提高，且政府坚决去库存态度强烈。在近期市场开始炒作新作减产超预期，上市推迟，价格高开等情况下，临储周度投放量增至300万吨，且目前来看，国庆假日后将继续拍卖，有传闻拍卖持续至10月底。
笔者认为，拍卖具体的结束时间将根据节后新粮上市情况而定，但可以肯定两点：一是陈粮投放量必超5000万吨，大幅高于年初拍卖粮投放市场预期，将直接导致陈粮结转库存增加，同时考虑到出库问题，今年新粮集中上市期，国内玉米市场将面临新旧粮双重冲击。二是临储加量、加期的动作，确保在新作交替时不会发生粮源短缺的情况，这将抑制新粮开秤的上方炒作空间，降低售粮农户的心理预期。
新作总产减幅低于预期
市场对于2017/2018年度新季玉米产量分歧较大，炒作热情高，甚至有认为要减产5000万吨的观点。笔者综合主流咨询机构观点，以及近期于产区的实地调研情况，今年各主产区生产形势大致情况如下：东北地区面积调减超2000万亩，但单产明显好于去年，预计单产增加7%左右;华北地区面积调减1000万亩，但单产也同样趋增5%左右;西北地区面积、单产均变化不大，与上年看持平;华中地区面积、单产均微降。预计今年国内玉米产量较去年减产幅度不超过1000万吨，以500万至700万吨为主。
若实际生产形势如笔者观点一般，随着节后各大调研团队调研结果出炉，以及第一波新粮售粮高峰到来，前期过热的减产炒作预计开始逐步修正，伴随价格回落。
