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芝商所Classic Bond期货的成功经验

2017-09-21 09:37:29    中国经济网  参与评论()人

  针对可交割成Classic Bond期货的合资格债券的到期日出现缺口问题,芝商所在2015年采取了两项措施:一是通过使2031年2月长期国库券的5-3/8无资格交割成Classic Bond债券,大幅降低了支配性CTD发行的可能性;二是启用了2015年3月和6月到期日之间的DV01中性3∶2的Classic Bond期货日历价差交易,约67%的Classic Bond期货未平仓合约通过此新型价差交易移动。

  这两项措施成功阻止了债券发行缺口的潜在负面效应对Classic Bond期货市场的不利影响,且2005年6月,芝商所针对最近10个交易日的国库券期货合约到期实施了头寸限制,以缓解可能因交易所的国库券期货市场与中长期国库券标的现金市场之间的结构性不平衡而出现的交割拥塞。

  

  图为债券缺口环境Classic Bond期货日均成交量(季度平均值)和DV01调整后成交量

  芝商所是全球领先的利率衍生品交易市场,可交易短期、中期及长期的利率期货和期权产品,包括以美国债券、30天联邦基金及利率掉期为标的物的期货及期权产品。利用芝商所的美国国债,投资者可享受高度流动性的市场和不断扩大的市场容量,以及易于获取的杠杆资本和效率,而通过其美国国债期货和期权,投资者还可以充分了解政府债券市场的流动性、安全性和多样性。

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