其二是赚钱效应开始弱化。相比上周中小创走势占优带来的交投活络，本周交易重心有偏向蓝筹白马趋势，存量格局下的资金分流，令赚钱效应的辐射程度和范围双双衰弱，全部3359只A股股票中，昨日上涨的仅有1842只，占比仅为54%，且剔除次新股后，涨幅在2%以上的股票不足400只。
其三是技术压力显现。上周四开始，沪综指5日均逐渐向下，向10日均线靠拢并发生交叉，同时MACD快速平均线向下穿越慢速平均线，代表向上趋势的柱状线区间变短，昭示指数上涨步伐正在放缓，多空分歧持续扩大。而8月26日指数跳空突破时留下向上缺口，随着多空分化加剧，技术回踩压力增强势必对指数运行造成拖累。
四是近期央行加强同业存单监管，沪深交易所发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（征求意见稿）》，令A股杠杆投资直接承压，而银行资金、私募公募、信托通道等此前通过质押加的杠杆全部面临调整。并且，场内杠杆收窄客观上也影响场外观望资金入场积极性，从存量和增量两方面冲击资金面，预计未来市场风险偏好大概率出现温和下滑。
综合判断，分析人士认为，在无超预期因素出现的前提下，短线市场调整窗口已经启动，“进一退二”或成为接下来市场常态。
扰动因素增多
既然此轮反弹主要源于基本面超预期表现下的风险偏好和资金共振，那么短期来看，市场即将面临季末MPA考核、限售股解禁洪峰等一系列扰动，市场和监管层如何看待和应对将成为调整力度大小的试金石。
一方面，9月是年内限售股解禁最高峰，本周、下周和下下周市场将分别迎来560.31亿元、386.04亿元和868.65亿元潜在解禁规模，而9月以来产业资本预期发生改变，市场重现产业资本减持潮，迄今重要股东减持金额超过44亿元，涉及131家上市公司，相关个股和板块活跃度或因此受到抑制。
另一方面，由于9月面临MPA考核，2万多亿元同业存单到期，月末还会迎来国庆假期取现及购汇压力上升，步入9月中旬后资金面扰动因素显著增多。目前市场普遍预计降准条件仍不具备，央行月末将适度增加公开市场净投放，但考虑到近期央行暂停公开市场操作频率较高，市场流动性出现净回笼，短期A股资金面压力并不轻松。并且，近期新股发行规模环比上升，打新及炒新资金分流也会对指数和板块表现带来一定冲击。
