股谚有云，“会买的是徒弟，会卖的是师父”。就在市场冲击3300点关口时，产业资本却正逢高离场。券商人士指出，产业资本在股市的增减持，对投资者持股信心有较大的影响，当前市场仍是存量博弈，3300点围而不攻或与产业资本出逃息息相关。但周期、金融等投资主线并未动摇，结构性行情依然存在。
产业资本逢高离场
Wind数据显示，7月以来，共有318家上市公司获得重要股东增持，合计增持了17.84亿股，增持总额为206.4亿元；256家遭遇重要股东减持，合计减持20.24亿股，减持总额219.64亿元；净减持金额为13.24亿元。
平安证券分析师魏伟、马涛指出，近期资本市场的政策环境发生了许多重要的转变，从2016年三季度的IPO提速、2017年2月的再融资收紧，2017年5月的减持新规，再到一行三会的全面金融监管趋严。整体影响下，A股市场的重要股东增减持呈现了一些新的变化特征。重要股东增减持在连续两个月的净增持后在7月转向了净减持。5月份，大股东资本开始相对变得活跃起来，净增持也从负转正，当月的净增持为12.31亿元；在随后的6月净增持达到38.84亿元的高点。在经历了两个月的净增持后，7月的产业资本转向了净减持，主要是主板的增持规模收窄。
从个股来看，增持市值前三的股票依次是南京新百、辽宁成大和中泰化学，7月以来增持金额分别为20.65亿元、13.85亿元和13.77亿元。上述3只股票7月份以来涨幅分别为4.15%、4.55%和19.53%。
减持居前的则是分众传媒、陕西煤业和恺英网络，减持金额分别为27.88亿元、13.58亿元和11.05亿元。上述3只股票7月以来涨幅分别为-8.44%、11.13%和0.57%。
新时代证券研发中心研究总监刘光桓表示，产业资本增减持股票对二级市场有较大的影响，增持肯定是利好，说明产业资本对股市和相关公司后市看好，对股价上涨有促进作用，增强市场投资者的信心。而减持则正好相反，减持肯定是利空，一方面说明股市到了一定的风险高位，相关公司股价涨幅过大，产业资本获利了结的意愿非常强烈；另一方面，由于产业资本持有的量较大，对流通股本较小的股票就会形成较大的抛压，其股价后期走势也不容乐观，若公司基本面再不佳，其股价就会一地鸡毛。因此，产业资本在股市的增减持，能够反映出股市或相关公司股价是在高位或低位，具有一定的风向标作用，投资者不可不察。
机构增减持面面观
不仅产业资本逢高出逃，Wind数据显示，中报期间机构亦携资金出逃。截至6月30日，所有申万一级行业中机构持股市值均出现了不同程度的下降。其中，降幅最多的是银行、采掘、非银金融，本期持股市值较上期持股市值减少额度分别高达3.97万亿元、1.78万亿元和1.17万亿元。
“银行、采掘、非银金融是机构资金出逃最为集中的板块。这几类板块却是近期表现较好的板块，说明机构资金高位离场。但因为时间间隔较久，后续上述板块继续向上攀升，不排除上述资金依然回流了上述板块。”资深投资人士吴先生分析认为。
分机构来看，QFII增持市值做多的依次是贵州茅台、万华化学和宁波银行，增持市值分别为19.99亿元、6.08亿元和4.67亿元。减持市值最多的是海康威视、冀东水泥和金正大，分别为7.24亿元、1.99亿元和1.08亿元。
中央汇金资产管理有限责任公司（简称“中央汇金”）增持市值最多的分别是中国平安、贵州茅台和海康威视，分别为60.96亿元、9.22亿元和7.26亿元。
中国证券金融股份有限公司增持最多的是中国平安、中国建筑和招商银行，分别为70.84亿元、64.85亿元和49.78亿元。
社保基金保持稳健的投资风格，偏好基本面良好的公司。国金证券数据显示，二季度社保基金新进22家公司的十大股东之列，其中化工和电子行业公司居多，分别有5家和4家。从财务指标来看，今年上半年，这22家公司利润均实现正增长（除科森科技外），其中利润增速的中位数为33%，平均值为89.5%。
周期金融为主轴
大金融、大消费板块依然是“国家队”和QFII的偏好。民生证券分析师杨柳、金达莱指出，目前风格切换尚早，坚守绩优龙头。存量资金格局中，由前期上涨较多的周期、消费、金融等板块轮动至已调整较久的创业板蓝筹。在中小创走强的同时，保险、食品饮料并不弱，茅台等股再创新高，可见前期市场风格并没有被完全打破。创业板涨幅靠前的个股包括不少权重股，创业板蓝筹基本面较好，估值调整至相对低位，行业龙头业绩表现往往好于行业整体，创业板龙头股存在补涨需求。短期创业板反弹属于对创业板悲观预期后的情绪修复。
其认为，创业板难以趋势性行情，其一受制于业绩。2017年中报显示创业板内生增速仍在下滑。外生业绩方面，2015年、2016年的大规模并购重组致使2017年业绩承诺对总体业绩的支撑出现相对高点，此外商誉减值压力在2017年和2018年持续向上。虽然市场看好鼓励并购重组后对创业板业绩压制的缓解，但7月并购重 组审结案件数已回到2016年水平，进一步上行的空间有限。其二受制于资金流动性。前期周期强势主要在于交易型资金活跃，但是随着流动性窗口临近三季度末，8月底也存在缴款压力，资金长时间保持活跃难度较大，而海外、保险等长线资金偏好业绩确定和回撤风险较小的流动性较好板块，长线资金面也不支撑创业板行情的持续性。
华创证券表示，在前期高点的压制下市场量能减弱，短期内存在波动加剧的风险，但周期、金融与成长板块依然呈现出有序轮动的格局。三季度坚持“周期、金融为主轴，优质成长博反弹”的配置思路。（记者 王朱莹）
