机构增减持面面观
不仅产业资本逢高出逃，Wind数据显示，中报期间机构亦携资金出逃。截至6月30日，所有申万一级行业中机构持股市值均出现了不同程度的下降。其中，降幅最多的是银行、采掘、非银金融，本期持股市值较上期持股市值减少额度分别高达3.97万亿元、1.78万亿元和1.17万亿元。
“银行、采掘、非银金融是机构资金出逃最为集中的板块。这几类板块却是近期表现较好的板块，说明机构资金高位离场。但因为时间间隔较久，后续上述板块继续向上攀升，不排除上述资金依然回流了上述板块。”资深投资人士吴先生分析认为。
分机构来看，QFII增持市值做多的依次是贵州茅台、万华化学和宁波银行，增持市值分别为19.99亿元、6.08亿元和4.67亿元。减持市值最多的是海康威视、冀东水泥和金正大，分别为7.24亿元、1.99亿元和1.08亿元。
中央汇金资产管理有限责任公司（简称“中央汇金”）增持市值最多的分别是中国平安、贵州茅台和海康威视，分别为60.96亿元、9.22亿元和7.26亿元。
中国证券金融股份有限公司增持最多的是中国平安、中国建筑和招商银行，分别为70.84亿元、64.85亿元和49.78亿元。
社保基金保持稳健的投资风格，偏好基本面良好的公司。国金证券数据显示，二季度社保基金新进22家公司的十大股东之列，其中化工和电子行业公司居多，分别有5家和4家。从财务指标来看，今年上半年，这22家公司利润均实现正增长（除科森科技外），其中利润增速的中位数为33%，平均值为89.5%。
周期金融为主轴
大金融、大消费板块依然是“国家队”和QFII的偏好。民生证券分析师杨柳、金达莱指出，目前风格切换尚早，坚守绩优龙头。存量资金格局中，由前期上涨较多的周期、消费、金融等板块轮动至已调整较久的创业板蓝筹。在中小创走强的同时，保险、食品饮料并不弱，茅台等股再创新高，可见前期市场风格并没有被完全打破。创业板涨幅靠前的个股包括不少权重股，创业板蓝筹基本面较好，估值调整至相对低位，行业龙头业绩表现往往好于行业整体，创业板龙头股存在补涨需求。短期创业板反弹属于对创业板悲观预期后的情绪修复。
其认为，创业板难以趋势性行情，其一受制于业绩。2017年中报显示创业板内生增速仍在下滑。外生业绩方面，2015年、2016年的大规模并购重组致使2017年业绩承诺对总体业绩的支撑出现相对高点，此外商誉减值压力在2017年和2018年持续向上。虽然市场看好鼓励并购重组后对创业板业绩压制的缓解，但7月并购重 组审结案件数已回到2016年水平，进一步上行的空间有限。其二受制于资金流动性。前期周期强势主要在于交易型资金活跃，但是随着流动性窗口临近三季度末，8月底也存在缴款压力，资金长时间保持活跃难度较大，而海外、保险等长线资金偏好业绩确定和回撤风险较小的流动性较好板块，长线资金面也不支撑创业板行情的持续性。
华创证券表示，在前期高点的压制下市场量能减弱，短期内存在波动加剧的风险，但周期、金融与成长板块依然呈现出有序轮动的格局。三季度坚持“周期、金融为主轴，优质成长博反弹”的配置思路。（记者 王朱莹）
