特朗普政权新成立的国家贸易委员会主席纳瓦罗表示，欧元是“被显著低估的‘隐性的德国马克’”，表示利用这一货币贬值，“德国持续将欧盟内的其他国家和美国作为食物”。
“（这是）美国重商主义与德国重商主义”的对立，花旗集团如此解读纳瓦罗的发言，并将其定位为“美国掀起货币战争的宣战书”。
如果是在以前，德国能借助欧元这一隐身衣，处在货币对立这一暴风圈外。但特朗普政权看透了“被低估的马克”这一欧元的本质。
作为受益于美国贸易逆差的国家，2016年日本超过德国，跃居第2位。但是，从欧元区整体来看，对美贸易的不均衡与日本相比明显更加严重。仅从德国一国来看，2016年对美国就出现了创历史新高的贸易盈余。
从欧元区整体来看，正面临需求不足。为此德国通过“被低估的马克”，借助外需加以弥补。而美国正在受到连累。这是纳瓦罗的理解。
据花旗集团表示，按照特朗普效应影响设想，今后德国和欧元区前景有2个方向。其一是面对德国不间断的重商主义，特朗普政权将通过诱导欧元升值加以对抗。在这个过程中，德国等欧元区的核心国家将面临低通货膨胀，而意大利等非核心国家将更加脆弱。这犹如1990年代以后的日本所面临的经济陷阱。
另一个前景是德国实施财政刺激。随着德国通货膨胀率上升，欧元区整体摆脱低通货膨胀将成为可能。但风险在于德国可能出现泡沫以及随后泡沫的崩溃。这种情况令人联想起1980年代后半期的日本。记者 闫磊
