价格上涨带动工业企业利润回暖

在9月工业企业利润同比增速出现大幅滑坡后，10月这一数据开始企稳。国家统计局11月27日发布的工业企业财务数据显示，10月规模以上工业企业利润同比增长9.8%，增速比9月加快2.1个百分点。1月至10月，利润同比增长8.6%，增速比1月至9月加快0.2个百分点。

专家表示，供给侧结构性改革成效正在继续显现，工业领域中的去库存、去杠杆和降成本都在向前推进。工业企业利润增长有所加快，主要是受到价格上升的影响，目前价格仍处于上升通道，未来企业盈利有望继续改善。

10月，规模以上工业企业主营业务收入同比增长5.4%，增速比9月加快1.5个百分点。国家统计局工业司工业效益处处长何平表示，企业的利润率同比在继续上升，财务费用同比在继续下降。10月规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.06%，同比上升0.24个百分点；企业财务费用同比下降4.5%，延续年初以来的下降趋势。

具体到行业而言，采矿业利润增速又创新高。10月，采矿业利润同比增长86.6%，增幅比9月加快56.3个百分点。数据还显示，化工、煤炭和通用设备等行业拉动明显。10月，化学原料和化学制品制造业同比新增利润81.4亿元，比9月多增55.2亿元；煤炭开采和洗选业同比新增利润165.6亿元，比9月多增56.1亿元；通用设备制造业同比新增利润19.4亿元，而9月则同比减少28.6亿元。以上三个行业合计拉升规模以上工业企业利润增速2.7个百分点。

何平表示，供给侧结构性改革成效正在继续显现。首先是库存持续下降，10月末规模以上工业企业产成品存货同比下降0.3%，延续了年初以来的下降趋势；其次是杠杆率持续下降，10月末工业企业资产负债率为56.1%，同比下降0.7个百分点，环比下降0.2个百分点；再次是单位成本继续降低，10月工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.73元，同比下降0.13元。

暨南大学经济学院副院长刘金山告诉《经济参考报》记者，周期性和季节性因素，使煤炭石油等相关产业产品价格回升。从9月、10月工业运行数据看，呈现出“价涨利增”的回暖态势，具有一定的持续性，亮点是智能制造产品快速增长，尤其是珠三角和长三角地区，显示出较好的市场拓展能力，价格有一定空间。此外，供给侧结构性取得阶段性成效，部分地区“降成本”等措施有一定效果。

多位专家表示，“价涨利增”是工业企业利润回暖的主要原因。

据了解，工业生产者出厂价格（PPI）从今年9月起结束了同比连续54个月下降的态势，上涨了0.1%，10月涨幅则进一步上升到1.2%。初步测算，10月因PPI同比上涨1.2%，企业主营业务收入增加约1205亿元，因工业生产者购进价格上涨0.9%，企业原材料成本增加约597亿元，两者相抵，利润增加约608亿元，比9月多增约105亿元。

交通银行首席经济学家连平认为，多方面原因促进PPI持续上涨。稳增长政策带动基建投资保持较快增长，房地产开发投资增速反弹回升，市场需求回暖促进了工业产品价格上升。此外，去产能力效果显著，产能的削减对价格起到明显的提振作用。

对于工业企业利润未来的走势，多位专家表示，价格的走势仍是关键，只要PPI继续回升，企业盈利回升亦将继续。

国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，10月PPI涨幅有所扩大，表明市场需求有所回暖，也表明供给侧改革去产能、去库存的成效在不断显现。由于PPI过去长达54个月的负增长，对下一步PPI的走势有翘尾因素的影响，所以PPI下一阶段应该会保持温和上涨的态势。

广发证券首席宏观分析师郭磊表示，工业企业利润的周期基本上同步于GDP名义增速的周期。从GDP实际增速来看，2013年之后一直是震荡向下，最近三个季度持平于6.7％。当前的数据还包含着地产和汽车明显的高位透支，因此，未来趋势增长率或仍将缓慢下行。而GDP名义增速在2015年三季度触底，过去四个季度连续上升。工业企业利润也已随之震荡回升四个季度，目前继续处于企业盈利的改善期。

中国银行国际金融研究所研究员梁婧表示，未来工业企业效益仍延续改善趋势。去产能、降成本的效果还将逐步显现，经济趋稳、产品价格回升、成本降低等有利于工业企业收入和利润保持平稳增长，特别是一些传统重工业盈利还将继续改善。但下一步，仍要关注去产能和价格回升的平衡、过剩产能行业分化下相关行业间的协调等问题。