上市后业绩由红变绿
大股东频频减持套现
据报道，九安医疗控股股东石河子三和股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“三和公司”)近日又减持了。从2013年开始，三和公司年年均有减持。令人关注的是，九安医疗上市后，业绩便走下坡路。9月14日，九安医疗公告称，三和公司于9月9日、9月12日大宗交易共减持499.46万股，占公司总股本的1.15%。其中，9月9日减持425万股，减持均价18.71元；9月12日减持74.46万股，减持均价17.56元，三和公司减持的74.46万股是其2015年9月24日、9月25日通过“民族兴盛80号定向资产管理计划”以二级市场竞价交易的方式增持的公司股票。九安医疗主要产品包括电子血压计、血糖仪等。上市前一年即2009年，公司净利润为3904.06万元，上市后，业绩便走下坡路，2010年至2015年，公司净利润分别为2371.61万元、2080.67万元、698.29万元，-916.83万元、1019.75万元、-15076.13万元。
中国上市公司以“变脸快”著称，许多企业上市后，有“一年红，两年绿，三年ST”的“美誉”。上市公司大致有几种情况：一是企业真的很好，可称业内翘楚，业绩无变脸，持续盈利能力较强；二是企业上市时还不错，确实因市场环境变化、经营出现问题等因素导致业绩变化；三是企业本来并不那么优秀，因为上市而东拼西凑、费尽九牛二虎之力做出来漂亮报表，上市任务完成，就原形毕露；四是本来就是劣质公司，为上市圈钱存在造假上市的嫌疑。对监管层而言，特别要提防第四种企业，预警第三种企业。对投资者而言，则需要时时刻刻擦亮自己的双眼，既要横向看——主要是企业在行业内的表现，在竞争对手间的表现，更要纵向看——至少翻一翻企业上市以来的盈利能力、市值表现和市场开发能力的“流水账”。
楼市旺销难掩大幅亏损
成本提升压缩利润空间
据媒体报道，通览A股125家上市房企半年报，净利润同比下滑的房企有53家。其中，亏损房企有23家，且均已连续多年净利润下滑。而在145家港股上市房企中，亏损房企则多达40家。今年以来，一二线楼市火爆的销售热情，为房企带来了销售业绩的高速增长，但企业净利润的增长速度却没有跟上。相反，接近半数的房地产商虽然营业收入增长了，但净利润同比却出现下滑局面。有业内人士认为，不断攀升的土地成本、仍在上涨的资产负债率，正在压缩众多房企的盈利空间。统计数据显示，在过去连续四年利润率下调后，即使今年上半年市场成交爆发，房企平均利润率依然下调到8.15%。而即使在成交惨淡的2015年同期，利润率也有10.1%。即便如恒大、融创中国、阳光城、保利置业、远洋集团、雅居乐、世茂房地产、九龙仓这样的全国销售前30强房企，也出现销售额增长但净利润却同比下滑的尴尬局面。
中国房地产业真是个奇葩，所有通行的经济学规律，到这里似乎都不管用；所有根据“国际惯例”预言的房地产价格走势，都大大失灵。预言说难也难，说容易又容易，中国房地产价格走势只有一个字：涨。不调控涨，调控了还是涨，大调控大涨；一线城市涨，二线城市也涨；库存不足时涨，到了去库存、去杠杆的关键时刻，房价还是涨，好像涨得更凶了。一方面销售凶猛，另一方面利润下降，倒是如今房地产企业的真实写照。有人说，房地产如此没有理性的涨，只能怪钱印的太多了，可能也不尽然，或许可以从供给侧找找原因：以往的调控，只从需求侧入手，限购、限贷，总想压需求，需求往往是压不住的，其实根本问题还是供给不足。出了地王，别害怕，要求地方政府必须拿出10倍的土地投放市场；持续涨价，别慌，要求房地产企业加快供应住房，提前交房有奖。什么时候地多得没有人抢，房多得没有人抢，房地产市场的发展才算步入正轨。□张健 
