原标题：16万亿地方债务：拿“借新还旧”拯救你
近日，财政部公布的数据显示，截至2015年末，地方政府债务16万亿元，2015年地方政府债务率为89.2%。纳入预算管理的中央政府债务10.66万亿元，两项合计全国政府债务26.66万亿元，占GDP的比重为39.4%，全国政府债务的负债率将上升到41.5%左右。
尽管财政部认为，地方政府债务风险可控，但高达89.2%的地方政府债务率，使得各级地方政府普遍背负着沉重的债务负担。“借新还旧”这种偿债的老式花样，依旧是地方政府融资平台惯用的手段，这在缓解债务负担的同时，也在延缓中国潜在的债务危机。
16万亿地方政府债：拿什么拯救你
“从基层融资平台到部分地方政府，实际上仍非常缺钱。”中诚信国际信用评级有限责任公司政府融资评级部评级副总监关飞对《第一财经日报》记者表示，相当一部分地方政府平台融资需求强烈，一方面是亟需缓解存量债务负担，一般这类平台负债率很高，需要举债融资来解决存量债务问题；另一方面是在稳增长的背景下平台本身仍然肩负大量投资任务，增量资金缺口依然很大。
那么，拿什么来拯救这“沉重”的16万亿存量地方政府债务？对此，关飞表示，目前大部分地方融资平台依旧以“借新还旧”方式偿还债务，上至省级、直辖市、地级市，下至区县级政府类平台，“最大问题是政府回款情况不好，当期债务只能借新还旧，以缓解债务压力。”
通过“借新还旧”的方式，地方融资平台首要目的是减轻当前债务负担，存量债务以“借新还旧”实现滚动，把债务期限拉长，以时间换空间；第二个目的在于，以低成本融资方式替换高成本融资来减轻债务负担，降低债务利息成本，改善债务结构。
为了给地方政府减压，财政部出台了债务置换计划。财政部负责人在答记者问时表示，2015年财政部下达了三批置换债券额度共3.2万亿元，发行地方政府债券置换存量债务，有效降低了地方利息负担，缓解了部分地区偿债压力，也为地方腾出资金用于重点项目建设创造了条件。
据关飞观察，各地平台采用“借新还旧”以延缓债务压力的比重非常高，“‘借新还旧’不仅发生在区县、地级市，而且更高级别的直辖市、省级平台也相当普遍。”他说。
“借新还旧”乱象：银行贷款为主
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇曾表示，“借新还旧”是地方融资平台的乱象，其在银行与信托均有体现。
目前，地方政府融资平台“借新还旧”的融资手段主要以银行贷款为主。关飞分析，政府和平台对于融资成本控制严格，尽管债券融资成本低，但是对于低级别平台发债难度大，从信托和租赁公司融资，成本较高，出于控制成本考虑，银行贷款融资反而较容易获得。
对银行而言，经济下行期，信用风险暴露底部未现，资产质量持续恶化，如何“捂住”不断膨胀的“不良”包袱，困扰着各家银行的分支行行长和信贷员们。“借新还旧”就是银行掩盖不良资产最常见的手段之一，以此来降低银行不良率。
由于实体企业经营不景气，囿于信贷规模扩张压力，寻找安全资产的投放标的是压低“不良”的生存之道。《第一财经日报》记者此前在陕西、福建、重庆等多地调研时发现，国有大行、政策性银行和股份制银行竞相加大对政府基建类、大型国企的贷款投放，甚至为了争夺地方优质企业，银行纷纷对这类企业贷款下浮基准利率。
