全国经济研究所是由美国顶级经济学家领导的私人研究机构，长期以来一直被视为确定商业周期何时开始和结束的官方仲裁者。该机构这次相当于“官宣”了美国经济的正式衰退。

全国经济研究所认定经济陷入衰退是意料之中的，但仅仅在衰退开始后4个月就做出认定，速度之快值得关注，显示本轮经济衰退的速度和深度毋庸置疑。

那么，为何如此严重的经济衰退竟与资产价格盛宴同时出现？美联储的“暴力救市”或许才是主因。由于企业救助措施和资金传导机制的复杂性，美联储通过无限量化宽松（QE）释放的数万亿美元流动性并未全部流向实体经济，而在金融市场“空转”，最终导致了这场由美元流动性泛滥引发的美股上涨。

在无限量QE措施导致美元流动性泛滥的情况下，资产价格泡沫风险难以回避。CNBC报道指出，市场对于宏观经济风险的反应一反常态，这对投资者来说是危险的信号。11日的美股大跌，更加说明了这一点。

△CNBC报道援引金融机构CEO的说法称，股市上涨为投资者创造了“危险环境”

集中领导者基金（Concentrated Leaders Fund）首席执行官兼首席投资官大卫·索库尔斯基（David Sokulsky）表示，股票市场的定价远远偏离了经济和企业基本面，市场“纯粹是由投机和……系统中过剩的流动性驱动的”。

在10日美联储政策声明发布前夕，市场上流传着对于美联储过度投放流动性导致资产价格泡沫的质疑，甚至有分析师认为，不断飙升的风险资产价格，可能迫使美联储采取某种遏制行动。

但最终，美联储宣布将动用一切工具支持经济复苏，并预计将“零利率”维持至2022年。对于外界担忧的资产价格泡沫，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储不关注资产价格向某个特定方向的变动，只是希望市场能够发挥作用。

在这种情况下，不少海外金融机构已经开始进行避险操作，规避潜在的资产价格波动风险。由于美元流动性泛滥的负面效应正在显现，未来市场的“恐高”情绪可能日渐浓烈。

一边是经济衰退以及长期失业问题，一边是畸形的资产价格泡沫，美国经济面临的严峻考验还在后面。（央视记者顾乡）

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