资本市场加速开放带来多重机遇和挑战

陈道富：应该说中国资本市场的开放涉及到两个方面，一个是金融机构或者金融服务层面上的开放，另外一个层面是资金的跨境流动。国外的一些机构，带着它的理念，带着它背后所代表的客户资金的特征，然后参与到中国的资本市场，总体上有助于中国资本市场多元的投资理念和投资风格，在这个市场里面相互碰撞，能够使这个市场能够有多元的投资理念，多元的投资风格，能够推动市场能够有所更加稳定。

当然挑战也是有的，包括监管和宏观两个层面，如何容纳多元的投资机构和投资主体，这个过程对监管部门会提出更高要求，需要更加具有包容性，制度设计更加具有灵活性，更加市场化和法制化，更加包容。跨境资金流动对宏观调控和经济稳健带来一定压力，中国现在最重要的是化挑战为最好的机遇，逐步提高宏观调控，特别是在开放的、全球化的背景下的宏观调控和风险管理能力。

刘哲：从资金角度上来说的话，我们不断融入国际市场，包括被纳入类似MSCI的一些指数，短期来看可以带来一些增量资金，但最重要的是可以对中长期资本市场估值体系，以及上市公司经营行为的关注点，以及整个资本市场制度的改革起到非常重要的推动作用，这也是资本强国之路的必经之路。同时也要看到，海外资金受到多种因素影响，其波动风险是基于全球或者是其他国家的风险，如何来应对这方面的挑战，对于中国是一个新问题。

更好发挥科创板“试验田”作用

刘哲：科创板的推出，无论是对于中国整个经济转型，还是对于与国外制度的对接，都具有战略意义。不能把定位仅仅局限在增量领域的一个试验田，更多是需要走向存量领域的引领作用。初期不能一刀切，可能还要有一个过渡期，让核准制和注册制有一段时间的并行，尽量减少对于市场，尤其是上市公司的制度性、阶段性的冲击和成本。

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