摘要：我国资本市场虽已具备一定基础和规模，但对实体经济支持力度还不能适应要求。当下，政府高度重视资本市场的健康稳定发展。尤其当前股市对制度创新和改革政策有很强的期盼，市场表现与这种期盼之间有很强的正反馈效应。有针对性地推出新的改革举措，发挥好资本市场的枢纽功能迫在眉睫
10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议，深入研究有利于资本市场长期健康发展重大改革举措，提出发挥好资本市场枢纽功能。
发挥好资本市场的枢纽功能，是保持经济持续健康发展的需要。当前，支持和服务实体经济发展，在进一步发挥好以银行贷款为主间接融资作用的同时，还需要大力发展直接融资，进一步提升发挥资本市场作用。
数据表明，目前企业固定资产投入的资金来源中，更多资金需企业自筹。从历史上看，2005年前后，自筹资金占固定资产总资金来源的50%左右，但如今已高达65%。2017年企业自筹资金已超过40万亿元。变化更大的是，自筹资金主要来源，已不再是企事业单位自有资金，2016年自有资金仅占企业自筹资金的30%，这意味有近30万亿元的自筹资金需要金融市场，特别是直接融资市场来满足。
同时，尽管我国目前融资方式主要还是银行贷款，但银行资产结构也在发生变化。过去，企业贷款占银行贷款资产的80%以上，目前这一比例已降至不到50%。贷款对经济增长的边际贡献率在持续下降。
可以说，金融对实体经济支持力度不足的一个关键原因，是银行资金运用效率较低。保持经济健康持续运行，金融服务相匹配不可或缺，应加快金融市场化改革，完善市场基础定价机制，加大以直接融资和投资为核心的结构调整，促进多层次资本市场健康发展。
