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没有宁德的时代是怎样的 利润流向巨变

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2026-09-15 23:38:33  36氪财经

2026年4月起，我国新能源乘用车国内零售渗透率连续四个月稳定在60%以上，7月更是达到65.1%，创下历史新高。历经十余年的发展，新能源汽车已成为我国乘用车市场的主流。

然而，行业盈利情况却并不乐观。根据2026年的中报数据，真正赚钱的依然是传统车企，如吉利、奇瑞、上汽和长城等。造车新势力普遍深陷亏损泥潭，表现最好的零跑也只是微赚2亿。从盈利角度看，支撑汽车行业利润的依然是传统燃油车的基本盘。

2025年1-12月，国内乘用车零售总额约为4万亿元，但令人唏嘘的是，这么大的市场居然养不活一家新能源车企。与此同时，动力电池供应商宁德时代的表现却非常出色。2026年上半年，公司实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；实现归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%，创上市以来最佳中报成绩。

整车与动力电池之间的利润鸿沟引发了投资者的质疑，有人认为新能源车企集体为电池厂打工，宁德时代拿走了大部分利润。

如果将上市车企和宁德时代的利润一起统计，可以看到2017年的油车时代，行业整体利润规模在1100亿左右。剔除疫情和排放标准影响的2019年与2020年，整体利润规模都在1100~1400亿左右。中国乘用车销量从2017年的2474万辆增长到2025年的3005万辆，对应的行业利润总量也从1156亿增长到1431亿，利润基本与销量的增长保持同步。因此，从行业层面来看，汽车产业的整体利润创造能力并没有发生显著变化。

但在结构上，利润流向发生了巨大变化。2017年宁德时代和比亚迪两家公司的利润占比不到整个利润池的8%，而到了2025年，这一占比提升至77%，2026年中报更是达到88%。这意味着近九成的利润被这两家公司掌握，其余企业只能在狭窄的利润空间里竞争。

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