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硬科技上市潮背后：大厂在牌桌后数钱 账面浮盈激增

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2026-09-09 12:17:12  钛媒体APP

硬科技上市潮背后：大厂在牌桌后数钱 账面浮盈激增。在过去一个多月里，资本市场迎来了一场科技盛宴：长鑫存储刷新了A股最高市值纪录，宇树科技以“人形机器人第一股”的身份挂牌。这场盛宴下，互联网大厂的2026年财报和半年报陆续披露了真正的赢家。

截至2026年8月31日，今年A股和港股共上市206家企业，其中48家属于半导体、人工智能和机器人行业，这48家中有10家背后得到了互联网资本的支持。根据招股书及公开信息，阿里系总浮盈约1687亿元，腾讯系约524亿元，美团系约199亿元（未计入美团对爱芯元智的投资成本）。

投资正成为大厂们更赚钱的业务，甚至超过主业经营利润。2026年的互联网大厂投资版图显示，当AI取代移动互联网成为新的技术底座时，这些早早布局的互联网产业资本正在用千亿浮盈证明谁投中了硬科技，谁就拿到了通往下一阶段的船票。

翻看各家财报，2026年大厂们投资收益激增。阿里巴巴财报上大部分归为“未采用权益法核算的股权投资”，2026财年股权投资未实现收益净额为562.95亿元，对比2025财年的167.46亿元大幅增长。腾讯财报上叫“以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产”，2026年上半年确认公允价值收益106.57亿元，去年同期仅为13.78亿元。美团投资智谱、宇树等项目被确认为“以公允价值计量且其变动计入其他全面收益金融资产”，2026年上半年该类公允价值调增224.74亿元，而一年前是调减近3亿元。

变化的时间线可以追溯到2025年底，摩尔线程、沐曦等硬科技企业陆续上市，进入2026年后，长鑫和宇树接连登陆A股，Minimax、智谱完成港股挂牌。硬科技上市潮带出这场资本盛宴。被投企业从一级市场的估值模型切换到二级市场的交易价格，账面上的数字也随之重估。

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