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经济学家称宇树上市吸走大量资金 新股虹吸效应显现

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2026-08-26 09:30:01  新浪财经

经济学家称宇树上市吸走大量资金！宇树科技作为人形机器人“A股第一股”登陆科创板，引发了一场资本市场的极端波动。发行价为150.8元，发行市值达到610亿元，市盈率高达219倍，远超行业平均38倍的水平。上市开盘后股价暴涨629%，盘中市值一度冲高至4400亿。

讽刺的是，在宇树股价狂欢的同时，机器人上下游产业链板块大跌8.38%，众多配套企业集体受挫。苹果产业链通常会因为龙头企业的上涨而带动整个供应链水涨船高，但宇树的情况却截然不同，被市场戏称为“一人得道，鸡犬不留”。大量资金涌入新股，导致其他标的的资金被抽离，赛道内部出现残酷的资金再分配。

宇树并非空壳公司，其实实在在地做着机器人产品，并且拥有真实的技术与订单基础。2025年全年营收17亿元，2026年上半年营收11.5亿元。然而，好公司并不等于好股票，产业前景也不能直接等同于当前的股价。以发行阶段市盈率219倍计算，开盘冲高阶段市盈率逼近800倍。这意味着即使公司业绩每年翻倍增长，也需要连续增长9年才能将估值消化到合理区间。尽管人形机器人是黄金赛道，但企业成长需要时间，如果资本市场一次性透支未来二十年的增长预期，留给二级市场的将是漫长的消化期。

此次IPO还引发了对发行定价的争议。此前机构普遍预期定价区间在90-110元之间，最终发行价定为150.8元，募资61亿元，大幅超出最初计划。网上中签率仅为万分之一点八，创下科创板历史新低。表面上看是投资者热情高涨，但实际上也引发了市场担忧：如此高的发行定价可能为后续巨量解禁盘打开估值空间，一级市场早期投资人手握大量股份等待解禁窗口。科创板本意是为硬科技企业提供支持，但在部分参与者眼中却变成了短期提款机。

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