全球科技股遭遇重估风暴 AI泡沫争论再起

小大

用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈

关键词：

2026-08-25 08:06:29 央广网

8月24日，全球科技板块遭遇大面积回调。美股盘前，存储芯片股普跌，闪迪跌幅超过4%，SK海力士、美光科技和希捷科技跌幅超过3%；光通信板块个股也走弱，应用光电下跌超过11%，LUMENTUM、COHERENT和康宁分别下跌超过4%和3%。

“AI泡沫破裂”的论调再度升温。市场对AI赛道的非理性追捧正将科技股估值推升至互联网泡沫时期的极端水平，市场对AI高回报预期正在减弱。然而，并非所有人都同意这一观点。中金公司首席国内策略分析师李求索认为，需要区分AI资产存在泡沫与AI泡沫已经进入系统性破裂阶段这两个问题。他提出三个判断维度：AI是否真正提高生产率、产业扩张是否建立在严重的债务杠杆之上以及股票估值是否已经进入极端非理性状态。目前来看，这三个条件并没有同时出现。从估值看，标普信息技术行业前向市盈率约为21倍，明显低于2000年前后的55倍水平。从资产负债表看，北美五大云厂商负债权益比约为43%，远低于互联网泡沫时期的124%平均水平，当前投资仍主要由企业自身现金流支持，并未形成全行业依赖高杠杆融资扩张的局面。

李求索提醒，部分缺乏技术壁垒、只是阶段性受益于景气扩散的二线公司，估值可能已经包含了过于乐观的预期；而具备技术壁垒、现金流和订单能见度的龙头情况则不同。路博迈集团董事总经理温演道也认为，本轮回调并非基本面反转，而是一次必要的情绪修正与估值回归。股价持续上涨而不回调反而会让市场进入泡沫化阶段，现在的回落消化了泡沫风险，使估值回到理性区间。

当前科技股的大面积回调是多重因素共振的结果。直接触发因素来自产业端，如SK海力士与弗吉尼亚大学等机构发表论文阐述CPO技术路线图，引发市场对光模块技术迭代路径的担忧。与此同时，美债长端收益率近期持续刷新多年新高，成为压制AI科技高估值的核心外部变量。中信证券指出，科技股近期调整不能简单归因于美国长债利率高企，背后是对AI相关股票远期定价问题的争论。市场正在从“算力无限扩张”叙事转向对投资回报的审视。

12 全文共 2 页下一页

关闭

全球科技股遭遇重估风暴 AI泡沫争论再起

相关新闻

今日热点

频道热点