外资转向：从白马股到小盘硬科技结构性趋势显现

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2026-08-17 12:34:14 东方财富网

三季度以来，外资机构的持仓风格发生了显著变化。高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞银、巴克莱等国际机构旗下的QFII账户纷纷转向中小盘硬科技与高端制造赛道。机器视觉、智能电网、工业软件、算力等成长赛道出现了多家外资机构协同进驻同一只个股的现象。

在二级市场中，中证1000增强ETF招商（159680）与中证2000增强ETF招商（159552）双双录得连续三个季度的资金净流入，显示出资金对小盘增强策略的持续关注。

市场分析认为，这种趋势是结构性的变化，而非短期博弈。外资机构正从小盘股中寻找超额收益机会。Wind数据显示，中证2000指数未来两年净利润复合增速预期达53.94%，中证1000为37.55%，明显高于大盘蓝筹。券商预测，中证2000指数2026年的净利增速高达154%，中小盘与大盘的盈利增速差正处于近年来最大区间。本轮长线资金的布局方向向中小盘倾斜，为后续修复行情提供流动性基础。随着中报业绩预告披露渐入高峰，市场逻辑从“预期博弈”切换至“业绩验证”。

业内人士表示，两只产品能连续三个季度吸引资金的原因在于年年正超额的表现。中证1000增强ETF招商（159680）自2022年11月18日成立以来，逐年超额收益分别为9.13%、12.45%、8.93%、7.47%，实现连续四个报告期正超额。成立以来累计收益86.62%，较基准指数超额收益55.41%。该基金今年以来份额增加164.37%，规模增加188.23%。中证2000增强ETF招商（159552）自2024年6月19日成立以来，逐年超额收益分别为9.36%、19.17%、8.01%，实现连续三个报告期正超额。成立以来累计收益130.70%，较基准指数超额收益50.85%，超额回报位居全市场ETF第一。

对于小盘增强策略的持续性，业内人士表示，在流动性宽松环境下，高盈利增速标的享有更高估值容忍度。大盘蓝筹与中小盘之间的巨大盈利剪刀差将在业绩披露期驱动资金持续流入。中小盘成分股研究覆盖不足、定价偏差频繁，量化增强策略的超额土壤尤为丰沃。借道增强ETF布局或是兼顾弹性与风控的更优选择。招商基金量化团队通过深度因子挖掘、动态组合优化和严格跟踪误差控制，实盘业绩持续验证策略有效性。中证1000增强ETF招商（159680）覆盖小盘成长核心标的，规模约19亿元；中证2000增强ETF招商（159552）聚焦小微盘弹性更大的专精特新标的，规模约14亿元，两者形成中小盘增强策略的差异化梯度配置。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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