证监会罚单意味大盘上涨？AI算力短期反弹未尽
证监会罚单意味大盘上涨？AI算力短期反弹未尽！证监会的一张罚单与科技基金和近期疯涨的AI算力股直接相关。8月7日，证监会机构司印发《机构监管情况通报》，一家C基金公司被责令改正，暂停新产品注册3个月，并对总经理、分管副总、网金部负责人及基金经理全链条追责。违规事项包括主题基金“风格漂移”，部分产品投资集中度过高，以及违规聘用没有基金从业资格的网络大V带货。
通报中明确指出，“避免基金产品集中投向投资方向中的单一细分行业及领域”。这是监管首次将“过度抱团”明确认定为违规行为。今年上半年AI算力之所以能单边大涨，很大程度上是因为几家头部公募基金抱团购买存储芯片、光模块、PCB等股票，推动股价上涨。现在监管要求基金必须按合同约定的主题进行投资，不能挂羊头卖狗肉，也不能把仓位全押在一个细分赛道上。
尽管如此，AI算力仍能上涨，这与韩国市场的表现有关。7月31日，韩国KOSPI指数单日暴涨17.91%，SK海力士涨29.95%，三星电子涨26.81%。8月12日，韩国KOSPI再涨3.68%。这两家公司加上美光，三家巨头2027年的DRAM和HBM产能已经被客户全部锁定，合计手握约940亿美元的供货合约。摩根大通预测，2026到2028年全球存储市场规模将从9690亿美元增长到1.82万亿美元。
产业基本面显示，DRAM因HBM持续挤占产能，在2027年之前供应紧张，价格偏强。而NAND闪存方面，2027年下半年新产能集中释放，价格可能承压。
AI算力长线仍有潜力，但中线很难再像上半年那样单边暴涨。首先，监管措施限制了公募基金的抱团加仓空间，后续投入的资金会减少。其次，前期大跌导致套牢盘巨厚，反弹过程中会有抛压。最后，产业内部需要换挡，下一轮AI算力行情的领涨分支可能会发生变化。
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