债市提前押注CPI降温 加息预期摇摆不定
华尔街正等待关键数据的公布，策略师们认为超预期通胀对加息概率的影响可能远大于通胀降温带来的影响。沃什的沉默已经导致市场波动加剧。
目前，关于美联储9月是否加息的问题，华尔街几乎无法达成共识，但有一点是明确的：周三公布的7月消费者价格指数（CPI）将是决定美联储下一步行动的关键数据。利率互换市场显示，美联储9月加息25个基点的概率约为50%。如果CPI高于预期，加息概率可能迅速上升；若通胀温和，则政策制定者将有更多等待的空间。
TD Securities美国利率策略师莫莉·布鲁克斯表示，7月CPI对9月会议至关重要，且市场反应可能呈现不对称性。经济学家预计，7月核心CPI环比上涨0.1%，同比涨幅降至2.4%，创2021年3月以来最低。
在等待关键通胀数据之际，美国国债收益率小幅回落。部分债券交易员认为，如果CPI降温，前端利率可能迅速重新定价。TCW Group固定收益投资组合经理鲁本·霍夫哈尼西安表示，如果数据迫使市场撤回当前过于鹰派的利率预期，收益率曲线可能出现“牛市陡峭化”，其团队更看好短端美债。
近期数据显示，利率市场的预期变化非常快。上月CPI显示美国通胀自2020年以来首次下降后，两年期美债收益率一度下跌14个基点；而上周公布的7月就业报告显示美国企业意外减少就业人数，进一步削弱了市场对加息的押注。高盛利率策略师认为，就业增速放缓意味着，核心CPI需要出现更明显的上行，才能让9月加息重新成为市场的主流情景。
尽管如此，美联储内部仍存在鹰派声音。达拉斯联储主席洛里·洛根和明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利警告，若对通胀行动过晚，未来可能被迫采取更加激进的政策。摩根大通资产管理公司投资组合经理凯尔西·贝罗表示，当前真正的问题是通胀而不是就业市场。如果周三核心CPI高于预期，9月加息概率将进一步上升，并点燃市场对近期加息的押注。
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