科技股反弹能走多远 三重引擎点燃市场信心
7月的最后两周，A股科技板块经历了剧烈波动。7月21日，创业板指大涨7.05%，科创50狂飙10.73%。存储芯片、CPO等科技题材集体发力，两市成交额逼近2.97万亿元，超80只科技类ETF涨停或涨超10%。
然而，仅过了9天，7月30日，科创50暴跌5.38%，创业板指跌3.97%。CPO、光模块、存储芯片、半导体设备全线重挫，中际旭创单日成交597.73亿元，创出历史天量。科技与非科技再度上演“跷跷板”——白酒、食品饮料、银行逆势走强。
7月31日，剧情再度反转。创业板指高开5.15%，半导体芯片、算力硬件、机器人领涨。中证半导体产业指数暴涨8.47%，长川科技涨超13%，中科飞测涨近13%。韩国综指一度暴涨17%，SK海力士涨近30%。
三天之内两轮极端反转，背后站着三股力量。海外科技巨头财报集体验证AI基本面，微软财报后暴涨超15%，亚马逊Q2 AWS收入422亿美元，同比增长37%，远超预期的406亿美元。四大云厂商财报全部出炉，微软和亚马逊用实打实的业绩回答了市场最关心的问题——AI不是烧钱游戏，是真能赚钱。
韩国市场去杠杆接近尾声，针对杠杆ETF的监管措施进入后半程，对全球科技资产流动性的冲击逐步消退。此前科技板块已经经历了近两周的深度调整，部分龙头股最大回撤超五成。极端的仓位拥挤在暴跌中快速出清，空头回补形成踩踏式反弹。
但把时间拉长看整个7月，情况要复杂得多。截至7月30日，创业板指累计下跌25.29%，科创50累计下跌28.06%。回调的根源有几层：仓位极度拥挤，主动权益类基金重仓电子行业占比达29.11%，通信行业23.38%，两者合计超52%。公募中报显示电子、通信仓位合计超60%，相对中证800超配比例处于历史极值。一旦市场情绪转向，踩踏不可避免。
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