韩国散户杠杆爆仓股市波动加剧风险

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2026-07-14 14:59:15 新浪财经

随着过去四周韩国综合指数从9200点快速回落至6800点，韩国散户的承受能力成为衡量“AI牛市”是否持续的关键指标。海力士股价暴跌导致许多韩国散户面临爆仓风险。

根据韩国金融投资协会13日更新的数据，本月10日券商强制卖出交易金额为816亿韩元。加上前一天1421亿韩元的强平数据，7月前8个交易日的强平交易金额已达到4258亿韩元。今年6月，韩国散户遭券商强平的股票总额超过1.1万亿韩元，较5月增长58.6%，创下年内新高。

周一韩国综指暴跌8.95%，三星电子和SK海力士分别下跌10.7%和15.37%。若周二市场没有明显反弹，周三开盘后的强平压力可能会达到近期又一个高峰。美国总统特朗普宣布重新封锁伊朗，并对霍尔木兹海峡其他航运征收20%过路费，进一步增加了韩国散户的压力。预计韩国央行本周晚些时候会加息，进一步考验散户的韧性。

近几个月来，尽管外资和机构抛售，韩国散户仍咬牙托举股市，但账户中用于防御强平的资金持续减少。截至10日，散户证券账户的待命资金降至105万亿韩元，较前一日减少1.5万亿韩元，为2月20日以来最低水平。与6月初的历史最高值相比，短短一个月内减少了34万亿韩元。

韩国股市的融资和强平机制与其他主要市场相似，但其波动性特别大。以6月为例，韩国市场触发了多次“侧车”机制和熔断。自2000年引入这项机制以来，KOSPI市场历史上共熔断过13次，今年已经出现7次。

韩国媒体测算显示，韩国散户融资炒股时，一旦拉满杠杆，股票只需下跌20%左右就会接近补充保证金或强平的边缘。三星电子和SK海力士的保证金比例均为45%，意味着散户只需拿出4500万韩元现金就能购买1亿韩元的股票。信用投资中还有最低担保维持比例要求，通常在140%-150%之间。在担保比率为150%的情况下，正股只需下跌17.5%就会触发补充保证金程序；担保比率为140%时，股票只要下跌23%也会触发程序。考虑到韩国涨跌停板为30%，融资买入股票并在当日被追保并非不可能。

按照强平程序，一旦散户账户触及担保比例下限，券商会在收盘后联系投资者补充保证金，宽限期一般持续到次日午夜。如果次日股价大涨或额外补充资金，持仓将维持；否则，韩国券商将在T+2日开盘时展开强制平仓。

(责任编辑：zx0001)

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