AI卖水人拟上市：卖Token一年亏了3亿营收暴增亏损加剧

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2026-07-11 15:36:05 百家号

近日，AI“Token工厂”北京硅基流动科技股份有限公司向港交所递交了招股书。尽管公司成立不到三年，2025年的营收涨幅高达653.2%，但尚未实现盈利。随着公有云业务占比首次过半，公司整体毛利率由正转负，Token越卖越亏。

词元又称为Token，是AI模型在推理过程中处理的基本数据单元，类似于自然语言中的单词或子词，既是生成的输出单位，也是衡量计算消耗和计费的基本指标。硅基流动也被称为AI“Token工厂”。据弗若斯特沙利文资料，按2025年的词元年吞吐量计，硅基流动是中国最大的独立生态词元供应商，在中国所有词元供应商中排名前五。

截至2026年4月，硅基流动的平台拥有超过1000万名注册用户，日均词元吞吐量约为5785亿次，单日最高词元吞吐量约为1.07万亿次。截至6月21日，硅基流动已为超过1.3万家企业客户提供服务，并且平台累计支持总量超170个模型。

2025年春节，DeepSeek爆火，让硅基流动备受关注。招股书称，2025年2月，硅基流动在业内首次推出了基于国产芯片的DeepSeek R1和V3词元服务。这项服务展示了国产AI芯片架构在生产级推理工作负载上的商业可行性及实用性，并提升了公司的公众形象。公司开始大规模商业化部署跨芯片及多模型适配。

硅基流动成立于2023年8月，创始人是今年45岁的袁进辉。袁进辉于2008年7月取得清华大学计算机科学与技术博士学位。2013年至2016年，他担任微软（中国）有限公司主管研究员，期间主导开发当时全球最快的大规模主题模型训练系统LightLDA。2017年，袁进辉创立北京一流科技有限公司，并主导OneFlow深度学习框架的开发，专注提升算法研发效率及硬件利用率，推动科研创新与可扩展算力性能的融合。

硅基流动成立当年完成了天使轮融资，投资者包括北京创新工场、苏州耀途、奇绩创坛及王慧文等，估值2.8亿元。2024年至2026年，硅基流动又进行了六轮融资，吸引了华为、壁仞科技、美团、阿里、商汤、国泰君安、纪源资本等投资者，估值升至B+轮的77.4亿元。

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