韩国会主动戳破股市泡沫吗全民炒股热潮背后的隐忧

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2026-07-08 23:58:48 网易新闻

自2025年起，韩国股市掀起的炒股热潮让整个国民经济与股市行情紧密相连。从普通民众到在校学生，从退休老人到职场年轻人，几乎所有人都在讨论股票，这场牛市的虹吸效应全面显现。

截至2026年6月19日，韩国综合指数从2025年4月7日的2284点涨至9385点，一年时间涨幅超过300%。这种赚钱效应吸引了许多原本对股市敬而远之的普通人纷纷进场。今年1至5月，个人投资者累计净买入韩国股市97.4万亿韩元，折合人民币约4246亿元。韩国证券账户总数在过去五年翻了一倍，截至2025年2月底，活跃账户数突破1.02亿，而韩国总人口仅约5160万，这意味着每三个人中就有一个在炒股，人均持有近两个证券账户。

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半年内，韩国新增股票账户超过1000万个。2025年4月至12月，新增失业人口中有30%是专门辞职炒股的。这些人不仅掏空积蓄，还大举加杠杆入场，韩国融资交易占比已经从2025年的18%提升至35%以上。据Tooth Secrets数据，2026年第一季度，韩国18岁以下未成年人的新开户数同比激增近10倍。首尔江南区某小学的金融教育活动中，超过六成学生拥有股票账户，部分四年级学生甚至能主动分享自己的炒股经验。韩国男团成员韩维辰曾在综艺中透露，自己14岁时用父亲给的100万韩元投资，收益率一度高达8000%。

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韩国的免税政策也在变相鼓励炒股。根据韩国继承与赠与税法，给未成年子女转钱每十年有2000万韩元免税额度，约合8.8万人民币，不少家长早早给孩子开设证券账户。不过，今年未成年人炒股热度飙升更多是因为暴涨的行情吸引他们主动入场，而非单纯的提前投资。

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散户疯狂入场的同时，外资却持续撤离。韩国金融监督院数据显示，2026年以来，外国投资者已连续5个月净卖出韩国股票，仅5月单月净卖出规模就达47.019万亿韩元，今年前5个月累计净卖出114.224万亿韩元，是2025年全年净卖出额的10倍以上。今年以来，散户净买入97.4万亿韩元，外资却净卖出114.2万亿韩元。

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外资撤离的同时，韩元汇率持续贬值，资本加速流出韩国。韩国民众加杠杆入场的行为进一步放大了市场风险。韩国杠杆ETF交易规模暴涨，过去一个月14只相关杠杆ETF交易量达到212万亿韩元，约合1385亿美元，占韩国整个ETF市场交易量的26.6%。部分加密货币交易所甚至推出150倍杠杆的韩国综合指数ETF，上线不久就吸引了超1万亿韩元的交易量。

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支撑本轮韩国股市上涨的核心逻辑是全球AI大基建带动存储芯片价格暴涨，三星、SK海力士等龙头企业利润大增。但AI资本开支的可持续性存疑，全球科技巨头正在消耗巨量自有现金流，甚至开始举债维持研发和算力采购。存储芯片的周期属性从未消失，当前80%左右的毛利率正在吸引企业大规模扩产，一旦产能释放叠加AI泡沫破裂，存储芯片行业将面临从暴利到亏损的快速反转。金融市场向来提前定价风险，一旦AI大基建投入出现放缓信号，韩国股市的高杠杆特性会进一步放大这种暴涨后的暴跌风险，全民加杠杆的韩国股市将面临巨大冲击。

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(责任编辑：0882)

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