AI这么火硅片厂为何还在“流血” ？(2)
硅片行业是典型的“吞金兽”，单条12英寸产线投资动辄数十亿元，从建厂到满产需要18-24个月。这些产线一旦投产，巨额折旧费就会立刻记在账上，但产能爬坡和良率提升需要时间。
沪硅产业2026年一季度300mm硅片销量同比增幅超过90%，但固定成本同步大幅增加，直接侵蚀了毛利。这就好比你花几百万买了一家餐厅，营业第一天营收不错，但装修和设备的折旧费已经让你亏损——不是生意不好，是前期投入太大。
2022年至2026年一季度沪硅产业业绩数据表
第二大内因：锁死的“长协”是更隐蔽的枷锁。
2021-2022年硅片价格高点时，为了锁定客户，许多国内硅片厂与下游晶圆代工厂签订了长达三年的“长协”合同，把价格锁在低位。当2025年AI需求爆发、全球晶圆厂纷纷涨价时，硅片厂却仍在按两年前的低价交付产品。
直到2026年这些长协陆续到期，国内厂商才终于在散单市场开始提价。这个时间差，是“流血”的核心原因——实体企业被过去的合同绑架，而资本市场在给未来的涨价定价。
外因只是催化剂：AI需求确实在爆发。
单台AI服务器对12英寸硅片的需求量约为通用服务器的3.8倍，HBM存储对硅片的消耗是传统DRAM的3倍。全球三大硅片巨头信越化学、SUMCO、环球晶圆在5月同步宣布涨价，12英寸常规硅片涨5%-8%，AI专用硅片涨18%-22%。
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