SpaceX上市热浪退潮 资本泡沫显现
此次SpaceX上市顺利落地，很大程度上得益于特朗普政府在国际局势中的博弈。近期美国与伊朗的紧张局势反复拉扯，市场动荡不安。为保障SpaceX上市顺利，特朗普政府刻意释放停火信号，避免中东战火全面爆发导致资本市场震荡，从而影响大规模募资。
本次SpaceX IPO彻底颠覆了传统上市流程，摒弃了路演、询价等常规环节，直接锁定135美元/股的固定发行价，投资者只能被动接受定价。高盛、大小摩等21家华尔街顶级投行参与承销，仅承销费用就超过20亿美元。基础发行5.556亿股，基础募资750亿美元，若承销商行使超额配售权，总募资额可达862.5亿美元，是此前全球IPO纪录保持者沙特阿美的2.9倍。
上市首日，该股开盘价暴涨29%至174美元，总市值突破2.2万亿美元，超越英伟达和亚马逊，跻身美股市值第五。马斯克个人财富实现历史性跃升，持有SpaceX 42%股权与85.1%超级投票权，这部分股权价值达到9240亿美元，叠加特斯拉等其他资产，正式成为全球首位身家突破1.1万亿美元的富豪。
不同于多数企业虚高的纸面市值，本次IPO募集的862亿美元是从全球投资者手中收拢的真金白银，彻底流出二级市场。这一规模相当于美联储常规降息释放流动性的80%，这场上市直接抽走了美国市场大半流动性，是实打实的资金抽血。这场看似辉煌的资本盛宴，本质上是美国资本市场竭泽而渔的收割行为，并非所谓的人类航天事业里程碑。
深究SpaceX的核心业务，其万亿估值与实际盈利能力和技术实力严重不匹配，整体是靠概念堆砌的泡沫项目。主打民用上网的星链业务虽然在2025年实现了114亿美元营收和44.2亿美元运营利润，但增长早已陷入停滞。美国本土市场用户仅有270万，覆盖30亿全球用户的目标难以实现。设备仅适用于偏远无网络或战时场景，城市市区信号极差，日常民用价值低，且因美方设备暗藏后门，多数国家和地区不愿接入使用，增长天花板已经显现。
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